日本的泡沫在1991年開(kāi)始破裂。從1991年年中開(kāi)始，日本全國(guó)大部分城市的房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)下跌，造成銀行大量不良資產(chǎn)。到20世紀(jì)90年代后期，日本房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)徹底破滅之后，一共造成了大約6萬(wàn)億左右的銀行壞賬。 這還是日本官方公布的數(shù)字，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2003年，在政府注資及相互持股注資的作用下，日本七大主要銀行共核銷了大約萬(wàn)億壞賬。股市方面，人們說(shuō)在整個(gè)70~80年代，日本就沒(méi)有看見(jiàn)過(guò)股市的下跌，但是當(dāng)泡沫破滅后，日經(jīng)指數(shù)也跌到歷史最低位的8 000點(diǎn)。日本房地產(chǎn)泡沫和銀行不良貸款問(wèn)題最終引發(fā)了嚴(yán)重的金融危機(jī)，日本經(jīng)濟(jì)從此一蹶不振。日本自泡沫破滅之后，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入長(zhǎng)期蕭條，十多年來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)始終徘徊在衰退與復(fù)蘇的停滯狀態(tài)之中，被稱為“失落的十年”。此后日本經(jīng)濟(jì)一直增長(zhǎng)十分緩慢，長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)停滯促使人們擔(dān)心日本可能面臨著“N個(gè)”（N大于2）“失落的十年”。

那么，究竟是什么原因?qū)е氯毡窘?jīng)濟(jì)在短期內(nèi)全面崩潰呢？日本研究了近20年，依然不懂其中的真正原因?，F(xiàn)在，讓我們一起再次走進(jìn)那段塵封已久的歷史，去探究日本沉沒(méi)背后的真正原因。

世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)三次石油危機(jī)，分別發(fā)生在1973~1974 年、1978~1980年以及1990~1991年。對(duì)危機(jī)的成因眾說(shuō)紛紜，而不經(jīng)常被人提及的則是美國(guó)在其中的主導(dǎo)作用。如果我們從這個(gè)角度對(duì)油價(jià)的漲跌進(jìn)行分析，或許將獲得不同于成見(jiàn)的全新認(rèn)識(shí)。

綜觀世界石油發(fā)展史，在20世紀(jì)70年代以前，世界上并沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)像70年代那樣的石油危機(jī)。那么為何在1970年后會(huì)出現(xiàn)石油危機(jī)呢？這背后其實(shí)有著深刻的原因。

從世界石油貿(mào)易史的角度看，1859~1970年，美國(guó)幾乎一直是世界最大的石油生產(chǎn)國(guó)。到了1970年，美國(guó)石油產(chǎn)量達(dá)到了頂峰，年產(chǎn)量達(dá)億噸。在這一石油產(chǎn)量峰值后，美國(guó)開(kāi)始人為地降低本國(guó)的石油開(kāi)采量，通過(guò)進(jìn)口中東地區(qū)的石油來(lái)替代本國(guó)的石油生產(chǎn)。美國(guó)在20世紀(jì)70年代后向海外轉(zhuǎn)移的石油需求，引發(fā)了第一次石油危機(jī)，這才是中東戰(zhàn)爭(zhēng)背后真正的經(jīng)濟(jì)推動(dòng)因素。

之后的1979年“霍梅尼革命”以及緊接著的“兩伊戰(zhàn)爭(zhēng)”，都是美國(guó)石油需求轉(zhuǎn)移后推動(dòng)世界石油市場(chǎng)需求，導(dǎo)致世界石油價(jià)格大幅上揚(yáng)的副作用。“兩伊戰(zhàn)爭(zhēng)”打開(kāi)了中東戰(zhàn)爭(zhēng)之門，直接引發(fā)了之后伊拉克入侵科威特的戰(zhàn)爭(zhēng)、隨后的海灣戰(zhàn)爭(zhēng)以及對(duì)伊拉克10年的石油出口制裁，一直到后來(lái)的伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)。這些危機(jī)和動(dòng)蕩的背后，始終如一的是來(lái)自美國(guó)的巨量石油需求。在前兩次石油危機(jī)時(shí)代，美國(guó)的石油消費(fèi)量穩(wěn)占世界總需求量的30%，近年來(lái)雖然有所下降，但是美國(guó)石油消費(fèi)量占世界石油消費(fèi)總量的比例一直保持在25%左右，換言之，世界石油的1/4依然是美國(guó)消費(fèi)的。

當(dāng)石油危機(jī)產(chǎn)生后，美國(guó)的石油需求其實(shí)已經(jīng)轉(zhuǎn)移到日本，日本實(shí)際上為石油危機(jī)付出了巨大的代價(jià)，這直接提高了日本的生產(chǎn)成本，擠壓了日本的利潤(rùn)空間，而美國(guó)卻依然享受著日本提供的極其低廉的產(chǎn)品，使日本失去了大規(guī)模資本積累（因?yàn)楦冻龈甙旱膬r(jià)格來(lái)購(gòu)買石油）和實(shí)現(xiàn)工業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的機(jī)會(huì)。

時(shí)下，美國(guó)需求再次發(fā)生轉(zhuǎn)移，中國(guó)、印度等新興國(guó)家目前已經(jīng)成為世界商品市場(chǎng)上的主要供給者，但最主要的需求拉動(dòng)力仍來(lái)自美國(guó)、日本和歐洲，而美國(guó)進(jìn)口總量長(zhǎng)期占據(jù)世界第一，在其中又起到了主導(dǎo)作用。隨著在國(guó)際市場(chǎng)上進(jìn)口的增加，美國(guó)需求發(fā)生了貿(mào)易轉(zhuǎn)移，許多原來(lái)美國(guó)的石油消費(fèi)轉(zhuǎn)移到了新興的發(fā)展中國(guó)家。表面上看起來(lái)是新興市場(chǎng)國(guó)家的需求推高了國(guó)際石油價(jià)格，而實(shí)質(zhì)上是美國(guó)的需求轉(zhuǎn)移推高了全球石油價(jià)格，根源依然在美國(guó)。