在武昌起義一周年之際，孫中山撰文《中國之鐵路計劃與民生主義》，如是說道：“……且路線敷設以后，則物產(chǎn)之價值勢必增漲數(shù)倍。因此種路線，不啻將昔日市場與生產(chǎn)者遙遠之距離，縮短于咫尺之間也。至于地下蘊藏之采掘，金屬物產(chǎn)之開發(fā)，其利益之豐厚，乃顯而易見者，固不待贅言者也?！睂O中山辭去臨時大總統(tǒng)職務后，出任中國鐵路總公司總理，認為鐵路之于經(jīng)濟安全、礦產(chǎn)開發(fā)、民眾溝通都極為重要，試圖廣建鐵路為民造福。

民國政府取代清政府執(zhí)掌國家，并沒有將清政府經(jīng)營的洋務國企收入囊中。大多數(shù)洋務國企被民營化，雖然囊中羞澀的民國政府也覬覦洋務國企，但是讓位于民企已是大勢所趨。

就在辛亥革命爆發(fā)前兩個月，輪船招商局才擺脫清政府官僚體制的蹂躪，實現(xiàn)完全商股控制。自盛宣懷奪權以來，招商局變成不折不扣的大國企。與唐廷樞時期相比，招商局不但在管理上完全官僚化，貪污腐敗成風，而且業(yè)務萎縮，連年巨虧。如此國企弊病，世人今日審視，尤當警醒。

南京政府主政后面臨的首要問題就是，國庫空蕩，軍餉無著。革命黨人將目標瞄向了已經(jīng)虧空的招商局，試圖將招商局抵押給日本人以籌措軍餉。不料招商局股東斷然拒絕，誓死捍衛(wèi)利益。革命黨與企業(yè)家第一次劍拔弩張、叫囂對立，最后由孫中山出面，招商局股東才勉強同意借款。

因英美兩國擔心日本將控制招商局，出面干涉借款，此事不了了之。招商局就此幸存，回到民營資本懷抱。

以政權奪民利，顯然是歷史的逆流。現(xiàn)代化進程中，國有資本退出歷史舞臺，民營資本順應時代潮流。然而，與民爭利而倒下的大清王朝“尸骨未寒”，國有資本掠奪民營資本的悲劇竟在中國百年商業(yè)史中上演多次。每次悲劇上演，民營企業(yè)傷痛哀怨，而國有資本并未欣喜狂歡。違背歷史潮流的惡果是國體衰敗、民怨沸騰。

隨著洋務國企民營化，此時中國商業(yè)領域呈現(xiàn)三種勢力：傳統(tǒng)地方商幫、民族資產(chǎn)階級、外資跨國企業(yè)。這三股勢力在之后的十多年時間，出現(xiàn)“兩衰一盛”的趨勢。

在當時中國金融領域中，這三股勢力消長表現(xiàn)的尤為明顯。

依靠票號崛起的中國第一大商幫晉商控制了當時中國的金融網(wǎng)絡。晉商的票號匯兌網(wǎng)絡脫胎于縱橫上萬公里國內(nèi)國際貿(mào)易網(wǎng)絡，遠程票號匯兌也就成為晉商金融業(yè)務的核心。

與中國傳統(tǒng)地方商人一樣，晉商與朝廷有著千絲萬縷的關系，票號很大程度上成為了達官顯貴的“存款機”，也為國庫虧空的晚清政府提供了巨額借款。隨著武昌起義后，各地票號被洗劫一空，堅強后臺晚清政府轟然倒塌，清政府所欠巨額債務付諸東流。山西票號無力回天，曾經(jīng)“匯通天下”日升昌馳騁中國金融業(yè)近一個世紀后黯然謝幕。

表面上，晉商的衰落歸咎于辛亥革命。諸不知，早在100多年前，24名經(jīng)紀人齊集華爾街68號梧桐樹下簽訂“梧桐樹協(xié)定”時，晉商傳統(tǒng)的票號就注定進入歷史的博物館。

看似無比強大的山西票號卻固步自封，僅將業(yè)務局限在傳統(tǒng)的匯兌，沒有進入現(xiàn)代商業(yè)銀行的商業(yè)匯票領域，也沒有能夠創(chuàng)造出類似歐洲的戰(zhàn)爭債券和國家債券的融資系統(tǒng)。與其說是被戰(zhàn)爭拖垮，不如說是依附于封建王朝的傳統(tǒng)金融被時代拋棄。