但是，若是房市低迷，抵押貸款的金融風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增大，把抵押的房子出售所得到的資金也許不能彌補(bǔ)當(dāng)時(shí)的“貸款＋利息”，甚至無(wú)法彌補(bǔ)貸款額本身，就會(huì)引發(fā)“次貸危機(jī)”。美國(guó)這次“次貸危機(jī)”的爆發(fā)，具體說(shuō)來(lái)，是基于以下三個(gè)方面的原因：

其一，宏觀調(diào)控力度不當(dāng)。

美聯(lián)儲(chǔ)為了有效調(diào)控經(jīng)濟(jì)，格林斯潘首先是在2003 年之前多次降息，從6. 5% 降到1%。降息使貸款成本下降，很多人都申請(qǐng)次貸買(mǎi)房，造成了房地產(chǎn)市場(chǎng)的一度繁榮。而之后，從2004 年6 月到2006 年6 月，兩年時(shí)間里，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)為了治理通貨膨脹，又連續(xù)提息17 次，聯(lián)邦基金利率從1％提升到5.25％。利率的迅速攀升讓購(gòu)房者不堪重負(fù)，無(wú)法按期償還銀行的借款，進(jìn)而引發(fā)了次貸危機(jī)。

其二，房地產(chǎn)市場(chǎng)失衡。

2000 年以來(lái)美國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)全面、迅速的上漲，區(qū)域之廣，力度之大，后勁之足，在美國(guó)歷史上并不多見(jiàn)。2006 年開(kāi)始，房地產(chǎn)全面縮水和下跌的局面，使得那些原本指望賣(mài)房子還貸款的人始料不及。如果在市場(chǎng)一片繁榮的情況下，還不起貸款的購(gòu)房者可以把房子賣(mài)出去，那樣不僅能還清貸款，還能賺一筆。遺憾的是，伴隨升息的是美國(guó)房市開(kāi)始急劇降溫，房屋價(jià)格下跌，購(gòu)房者無(wú)法將房屋出售或者通過(guò)抵押獲得融資。

次貸危機(jī)終于浮出了水面，引發(fā)了金融風(fēng)波。

其三，貪婪是根源。

按說(shuō)，銀行或者抵押貸款機(jī)構(gòu)放出去的貸款，一般都不會(huì)連本帶利百分之百地收回，總是會(huì)有壞賬出現(xiàn)，偶爾的一次或者幾次違約現(xiàn)象怎會(huì)動(dòng)了財(cái)大氣粗的金融機(jī)構(gòu)的命脈呢？這說(shuō)明在美國(guó)的購(gòu)房大軍中，還不起貸款的人不是幾個(gè)人，也不是幾十個(gè)人，而是大批的人。為什么會(huì)有如此多的人僅僅因?yàn)槔噬蠞q就還不起貸款？因?yàn)檫@些人原本就沒(méi)有還款能力，甚至還背著很重的債務(wù)。那么，銀行或者抵押貸款機(jī)構(gòu)為什么要把貸款放給沒(méi)有（或缺乏足夠的）還款能力的人？難道銀行或者抵押貸款機(jī)構(gòu)是傻子？