貨幣超發(fā)是通脹根源

——物價總水平上漲是因為流通中錢的總量太多

周其仁

北京大學中國經(jīng)濟研究中心教授、長江商學院經(jīng)濟學教授，現(xiàn)任北京大學國家發(fā)展研究院院長、中國人民銀行貨幣政策委員會委員。

物價總水平上漲是因為流通中錢的總量太多，超過了商品和服務(wù)供給的可能。如果僅僅大力打壓高價，抑制通脹就難以期望好效果。貨幣被天量超發(fā)是由于政府確定了刺激出口的匯率目標，使得人民幣匯率的形成機制在事實上已經(jīng)成為貨幣當局被動發(fā)行人民幣的機制。由于已經(jīng)出口，超發(fā)的貨幣在國內(nèi)沒有對應的商品和服務(wù)。而人民幣匯率被低估又使得無法通過擴大進口來平衡。因此，通過人民幣升值可以擴大進口、抑制通脹。