買點5：市凈率與買點

通過市凈率確定買點的方法適用于判斷大盤的底部，對于左側(cè)交易的投資者具有指導意義。人們常說的“牛市看PE(市盈率)，熊市看PB(市凈率)”就是這個道理。當股市處于熊市或弱勢格局，用這種方法來尋找那些安全邊際的股票較為有效。

市凈率是股票價格與每股凈資產(chǎn)的比值，簡而言之，也就如商品的價格與價值這種關(guān)系，價格可能偏離價值，但最終會圍繞價值上下波動。如果PB值越小，就說明該公司股票的風險較小，而PB值處于歷史低位，也就意味著該公司股票的安全邊際較高。一般來說市凈率較低的股票,投資價值較高,相反,則投資價值較低。就低市凈率板塊而言，低市凈率往往集中公布在藍籌股身上，而題材股市凈率普遍偏高。

【大盤實戰(zhàn)】

上證指數(shù)與市凈率的關(guān)系呈正相關(guān)，當平均市凈率過高，市場泡沫出現(xiàn)，股指見頂，當平均市凈率跌至1－2，市場的機會開始出現(xiàn)。如圖1.4所示，2005年上證綜指跌至998點時，A股整體的平均市凈率為1.66倍，2008年10月28日上證綜指跌至1664點底部時，A股整體平均市凈率為1.99倍。2010年7月2日上證綜指跌至2319點階段性底部時，全部A股的平均市凈率是2.42倍。從近幾年的情況來看，當市凈率跌至2以下，市場出現(xiàn)買入機會，當市凈率高于4，股市泡沫出現(xiàn)，風險大于機會。

圖1.4  上證指數(shù)與市凈率關(guān)系圖

【買點提示】

平均市凈率方法并不能簡單用在個股投資上，如果因為鋼鐵股破凈就買入，就是一種錯誤，因為從國際市場來看，鋼鐵行業(yè)的市凈率本身就低。當市場大幅調(diào)整，破凈成堆，投資者可以選擇非傳統(tǒng)性行情破凈股作為對象，后市跑贏大市的概率就較大。