北宋初年，中國四川省成都出現(xiàn)了一些經(jīng)營現(xiàn)金保管業(yè)務的“交子鋪戶”。不便攜帶巨款的商人們把現(xiàn)金交付給鋪戶，鋪戶把存款 數(shù)額填寫在紙卷上，再交還存款人，并收取3%的保管費，這種臨時填寫存款金額的紙券便稱之為交子。對于這一則史料，不要只把注意力放在“不便攜帶巨款”幾個字上，如果那樣就會把交子看成利他主義的產(chǎn)物。與其他市場經(jīng)濟產(chǎn)物一樣，早期交子的產(chǎn)生一定是利己主義的，動機就是為了賺取保管費，早期交子就像如今的存折一樣是一種存款憑證，而交子鋪戶就像是如今的銀行，只不過它們并不向儲戶支付利息，反倒收取3%的保管費，可以說是負利率3%，這是因為此時它們還沒有發(fā)現(xiàn)這些存款具有更有利的用途。

隨著北宋商品經(jīng)濟的發(fā)展，交子的使用越來越廣泛，許多交子鋪戶聯(lián)合成立專營發(fā)行和兌換交子的交子鋪，并在各地開設分鋪。為了獲得長期穩(wěn)定增長的保管費收入，這些交子鋪戶嚴守信用，保證儲戶隨到隨取，因此交子逐漸贏得了很高的商業(yè)信譽。這種情況下，商人們對于交子和交子鋪戶的信任度越來越高。商人們在經(jīng)過長途旅行到達進貨地點之后，不再愿意急于從當?shù)氐某袃督蛔愉亼裟抢锶〕鼋饘儇泿?，并且勞神費力地送到賣方手中，畢竟這其中有一定的運輸成本和安全風險成本，他們更愿意把交子直接付給賣方，由賣方去提取現(xiàn)金。同時，作為賣方，面對買方支付交子的要求，出于信任交子能夠兌現(xiàn)，也越來越多地愿意接受交子。進一步，他們也不再愿意立刻去兌換現(xiàn)金，而更愿意在自己作為買方時直接把交子用于支付。這樣，就形成了一種交子的流通循環(huán)，其中交子鋪戶作為交子發(fā)行商的利益是穩(wěn)定增長的保管費。而商人作為交子使用者的利益是越來越多地節(jié)約了金屬貨幣運輸成本和安全風險成本，也就等于相應的增加了利潤。并且不兌現(xiàn)地進行交子流通時間越長，商人們獲得的利潤就越多，正是由于使用交子可以獲得利潤推動了交子的使用越來越脫離金屬貨幣。

由于交子的使用越來越脫離金屬貨幣，金屬貨幣被更多地留在交子鋪戶，這就給交子鋪戶帶來了巨大的保管風險，如果被盜就會欠下巨債，傾家蕩產(chǎn)。面對這種局面，為了抵消風險，交子鋪戶只有兩種選擇：第一種選擇是提高保管費的比例，或者為保管費限定有效時間，超過時間必須加費。第二種選擇是利用這些金屬貨幣本身來牟利，方法必然是放貸。但凡經(jīng)商的人都有這樣的經(jīng)驗，在面臨同業(yè)競爭的情況下，以精明強干消息靈通的商人為服務對象的行業(yè)是很難漲價的。

相比而言，交子鋪戶如果向上游商人加收保管費就意味著存款可能流失，而急于用錢的貸款者則有求于他們，因此從貸款者身上賺錢無疑是更明智的。