不可思議的是，在新的貨幣體系下，美國(guó)可以毫無(wú)限制地使用國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的印鈔機(jī)——即使美元已經(jīng)脫下了可兌換黃金的偽裝！盡管新的體系存在著更加嚴(yán)重的缺點(diǎn)，它還是為美元霸權(quán)的傳播開(kāi)啟了大門。

意識(shí)到世界正在進(jìn)行一場(chǎng)前所未有的實(shí)驗(yàn)，美國(guó)和OPEC產(chǎn)油國(guó)③達(dá)成一個(gè)重要的協(xié)議：全世界的石油交易完全使用美元計(jì)價(jià)。這使得美元在全世界的貨幣當(dāng)中享有了極其特殊的地位，并且在本質(zhì)上用石油支撐了美元，也就是所謂的“石油美元④”。作為交換，美國(guó)承認(rèn)對(duì)各個(gè)海灣石油國(guó)家提供安全保障。這個(gè)協(xié)議為美元霸權(quán)地位的奠定打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，并給美國(guó)帶來(lái)了巨大的經(jīng)濟(jì)利益。美國(guó)進(jìn)口石油的時(shí)候只需要給石油國(guó)家打一些欠條——美元。而其他國(guó)家，比如日本，需要先生產(chǎn)豐田車出口到美國(guó)換取美元，再用美元到石油國(guó)進(jìn)口石油。這套后布雷登森林體系比1971年之前的體系要脆弱得多。盡管石油美元協(xié)議對(duì)系統(tǒng)的穩(wěn)定有幫助，但是它遠(yuǎn)不如之前的偽金本位穩(wěn)定。

在1970到1980年間，隨著油價(jià)不斷上漲和黃金飆升到800美元一盎司，美元險(xiǎn)些崩盤。到1979年，美聯(lián)儲(chǔ)不得不將利息提升到21％來(lái)保護(hù)美元的國(guó)際地位。美元遇到的巨大壓力反映了美國(guó)60年代過(guò)度的財(cái)政赤字和通貨膨脹。

70年代美元第一次遭受嚴(yán)重的信用危機(jī)。德國(guó)馬克開(kāi)始被廣泛使用。用SDR⑤取代美元的呼聲開(kāi)始頻頻出現(xiàn)。但是，美元的霸權(quán)地位最終得以維持下來(lái)，并且從80年代初到現(xiàn)在開(kāi)啟了美元的鼎盛時(shí)代。依靠著世界各國(guó)央行的合作與呵護(hù)，美元被全世界當(dāng)作黃金使用。美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘⑥甚至自信地表示美聯(lián)儲(chǔ)控制下的美元體系已經(jīng)成功的替代了黃金的作用。但是，近十年來(lái)不斷上的黃金價(jià)格告訴我們世界正在逐漸失去對(duì)美元的信心。

盡管這套信用紙幣體系表面上給美國(guó)帶來(lái)了巨大的經(jīng)濟(jì)利益，但是也為美國(guó)帶來(lái)了重大的隱患。華盛頓的政客們忙著用各種治標(biāo)不治本的手段來(lái)維持一個(gè)搖搖欲墜的美元霸權(quán)：保護(hù)主義，懲罰性關(guān)稅，指控他國(guó)操縱貨幣，武力威脅，甚至發(fā)動(dòng)伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)（2003年）。短期來(lái)看，美國(guó)確實(shí)從中獲利。只要其他國(guó)家愿意用實(shí)物商品交換美元，全世界都實(shí)質(zhì)上在為美國(guó)打工，而美國(guó)只需要負(fù)責(zé)制造美元（提供流動(dòng)性）。很多美國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政客在攻擊中國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差時(shí)，根本沒(méi)有理解這點(diǎn)。但是，美元的霸權(quán)同時(shí)導(dǎo)致美國(guó)的制造業(yè)逐漸流失到國(guó)外，并且使得美國(guó)越來(lái)越依靠進(jìn)口來(lái)滿足自己的消費(fèi)需求。一旦失去進(jìn)口的能力，美國(guó)的生活質(zhì)量將嚴(yán)重下滑。其他國(guó)家因此積累了大量的美元（美國(guó)的欠條），并且以很低的利息借給美國(guó)來(lái)為美國(guó)的過(guò)度消費(fèi)買單。當(dāng)然外國(guó)之所以愿意借錢給美國(guó)是因?yàn)閷?duì)美國(guó)生產(chǎn)力保存著天真的信心，幼稚的相信美國(guó)的還債能力。