就像朱镕基上任中國總理之后立刻遭遇亞洲金融危機(jī)一樣，格林斯潘剛上任便屢遭不順。就在他宣誓就職成為美聯(lián)儲(chǔ)主席的69天后，1987年10月19日，美國股票市場跳水了23%。這位新上任的美聯(lián)儲(chǔ)主席不得不拋棄在經(jīng)驗(yàn)和學(xué)術(shù)中得出的結(jié)論，而試圖更多地依賴于直覺去平復(fù)潛在的混亂。美聯(lián)儲(chǔ)很快承諾向證券公司和其他金融機(jī)構(gòu)提供貸款服務(wù)，并通過購買政府債券強(qiáng)力向市場注入資金。市場在24小時(shí)內(nèi)開始趨于穩(wěn)定，格林斯潘和他領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲(chǔ)也獲得了金融市場和政界的稱贊。這就是邁向“格林斯潘看跌期權(quán)”這種可預(yù)測的保增長應(yīng)對(duì)模式的第一步——美聯(lián)儲(chǔ)的這一系列應(yīng)對(duì)措施旨在為處于危機(jī)的市場構(gòu)筑一道底線，就像看跌期權(quán)的作用一樣。

格林斯潘的本能反應(yīng)也并不是憑空產(chǎn)生的，而是深藏在他癡迷的客觀主義哲學(xué)的創(chuàng)始人、《源頭》的作者艾茵·蘭德的思想觀念中。從20世紀(jì)50年代初開始，他就積極參加蘭德每周的沙龍。在她于1982年去世前，格林斯潘一直作為她核心圈子的一員與她保持親近的關(guān)系。1974年，當(dāng)格林斯潘宣誓就職成為美國經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)主席時(shí)，蘭德就與他的母親一起站在他的身旁。

蘭德的哲學(xué)將“強(qiáng)調(diào)理性、個(gè)人主義和開明的利己主義”作為自由放任的資本主義的核心思想，并認(rèn)為這種體系是人類社會(huì)最好的形式。當(dāng)格林斯潘還是一位年輕的經(jīng)驗(yàn)主義者，與她首次接觸時(shí)，正試圖更深層地了解美國的經(jīng)濟(jì)。他不認(rèn)同凱恩斯的新理論，而是在蘭德的學(xué)說中發(fā)現(xiàn)了一些特別之處：這是使市場重?zé)ㄉ鷻C(jī)，并為他的數(shù)據(jù)搜集提供框架的一套哲學(xué)理論。在面對(duì)如1987年10月這等規(guī)模的嚴(yán)重市場失靈時(shí)，格林斯潘的本能反應(yīng)就來源于深入其骨髓的自由放任的客觀主義學(xué)家的思想理念。對(duì)他來說，最重要的事情就是重建這個(gè)全世界最重要的股票市場自由運(yùn)行的功能。

格林斯潘絕不是一個(gè)簡單的空想家。他把在其長達(dá)20年的經(jīng)濟(jì)顧問工作中積累的分析能力和經(jīng)驗(yàn)帶到美聯(lián)儲(chǔ)主席的工作中來。盡管如此，他還是需要完成從微觀到宏觀的艱難的過渡。他試圖依靠自己的優(yōu)勢完成這個(gè)過渡，尤其利用他對(duì)于推動(dòng)工業(yè)活動(dòng)、技術(shù)改革和生產(chǎn)率走勢的力量的濃厚興趣。由于他早先是一位經(jīng)濟(jì)顧問，他極有創(chuàng)造性地將一些諸如貨車車廂裝載量和棉花價(jià)格這樣的非傳統(tǒng)數(shù)據(jù)源帶入了美聯(lián)儲(chǔ)的分析和預(yù)測工作中。

但是思想意識(shí)還是成為這位新上任的美聯(lián)儲(chǔ)主席的絆腳石。思想意識(shí)最終扭曲了他的分析，也致使他過多地將他自己的哲學(xué)理論帶入美國貨幣政策制定中去。在一些關(guān)鍵的時(shí)刻，他甚至讓自由放任的客觀主義理論凌駕于許多久經(jīng)考驗(yàn)的宏觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律之上。

一個(gè)很有說服力的例子是他更改自己對(duì)20世紀(jì)90年代后期美國股市的評(píng)價(jià)。他認(rèn)為自己在1996年所說的“非理性繁榮”實(shí)際上就美國先進(jìn)的技術(shù)和生產(chǎn)力的突破而言是合理的。隨后，他又否定了美國出現(xiàn)全國范圍內(nèi)房地產(chǎn)泡沫的可能性。他認(rèn)為美國并不是一個(gè)單一的房地產(chǎn)市場，而是由多個(gè)地方性的、幾乎不相關(guān)的房地產(chǎn)市場組成的一個(gè)大的集合體。同時(shí)，他也毫不擔(dān)心信貸泡沫，并認(rèn)為像衍生品和所謂的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品這種本質(zhì)上為不同金融工具結(jié)合體的金融創(chuàng)新是自由市場的天才創(chuàng)新產(chǎn)物，并將輕而易舉地消除借貸人之間的風(fēng)險(xiǎn)。

這些新的金融工具的復(fù)雜性在格林斯潘看來也沒有任何問題。創(chuàng)造這些工具的那些卓越的金融創(chuàng)新可將風(fēng)險(xiǎn)分散至眾多的自由市場的參與者們那里，正是這些參與者們?yōu)檎{(diào)節(jié)嚴(yán)重的金融波動(dòng)提供了帶有緩沖作用的流動(dòng)性。另外，他認(rèn)為次級(jí)抵押貸款（以下簡稱“次貸”）可以體現(xiàn)金融新科技是如何更有效地達(dá)成使較低收入階層也能“居者有其屋”的崇高的社會(huì)目標(biāo)的。