而除實現(xiàn)聯(lián)合發(fā)行、聯(lián)合儲蓄外，“北四行”還進行了聯(lián)合投資，更徹底地實現(xiàn)銀行聯(lián)營。聯(lián)營初期，“北四行”曾對工商企業(yè)放款和投資，這一點倒是和“南三行”十分相像。不僅如此，“北四行”還注重在公債方面的投資，既購置國內(nèi)公債，又買賣外國債券。由于“北四行”聯(lián)營的發(fā)起人、鹽業(yè)銀行總經(jīng)理吳鼎昌等人都與政界有著密切聯(lián)系，更為后來的蔣介石國民政府所倚重，因此他們的消息十分靈通，對國民政府發(fā)行公債的政策、進程等可謂了如指掌，這就為“北四行”的公債投資提供了便利。此外，“北四行”還積極與外商銀行建立業(yè)務(wù)合作關(guān)系，一同經(jīng)營外匯、黃金等生意，從中謀取了巨額利潤。有資料顯示，到1933年年底，“北四行”共投資國內(nèi)公債1500多萬元，國外債券1800多萬元，可見四家銀行在債券投資方面的力度之大。

除了銀行的常規(guī)業(yè)務(wù)之外，“北四行”還涉足貿(mào)易、保險、信托、工業(yè)管理等行業(yè)，比較有名的太平洋保險公司就是金城銀行創(chuàng)辦，后來又聯(lián)合中南、大陸、交通、國華五家銀行一起投資經(jīng)營的。黃奕住還兼任了保險公司的董事長，將其業(yè)務(wù)覆蓋到了全國各主要省份以及新加坡、菲律賓等國家。

在中國近代金融史上，“北四行”的聯(lián)合經(jīng)營無疑是一個創(chuàng)舉，這不僅壯大了四家銀行的資金運作實力，提高了其在中國銀行界的地位，也進一步推動了中國銀行業(yè)向前發(fā)展。因為這種聯(lián)合，一定程度上反映了中國近代商業(yè)銀行正傾向于資本主義銀行業(yè)的聯(lián)合、集中經(jīng)營模式。

說起“南三北四”，其實二者并不是那么涇渭分明，毫無關(guān)系的。北京政府名義上屬于北洋軍閥，但是各派系之間明爭暗斗，互相牽制，說是政治中心其實已經(jīng)名不副實。但是上海作為金融中心卻是貨真價實的，江浙財團的實力在全國來看也是最為雄厚的。這不，北方的銀行家們明白過來之后紛紛把工作重心南移，匯合到上海來。

交通銀行上海分行的經(jīng)理先是由浙江吳興人錢新之擔(dān)任，錢新之高升到北京總行做總經(jīng)理之后，改由原浙江興業(yè)銀行上海分行的經(jīng)理盛竹書擔(dān)任。如此一來，交通銀行和江浙財團很自然地融合到一起，況且交通銀行的大股東們也多是江浙籍的富商。“北四行”的總行逐漸都轉(zhuǎn)移到上海后，四行聯(lián)合準(zhǔn)備庫拉攏從交通銀行離職的錢新之擔(dān)任主任，主持四行在上海的一切經(jīng)營活動，從此“北四行”和江浙財團也拉上了關(guān)系。中國銀行上海分行早在1916年就是半獨立狀態(tài)，與北京總行聯(lián)系不那么緊密，總負責(zé)人又是江浙財團的核心人物張嘉璈，中國銀行的情況和交通銀行非常相似。

這樣一來，為了共同的利益，“南三行”和“北四行”實際上已經(jīng)結(jié)成了經(jīng)濟同盟。