金錢(qián)正如權(quán)力：使用之或喪失之。未使用的（不流通的）貨幣是死財(cái)富。不流通的不兌現(xiàn)紙幣不是財(cái)富，而只是放在保險(xiǎn)箱里的印制過(guò)的紙張而已。像貨幣一樣不使用的黃金也只不過(guò)是閃閃發(fā)光的金屬，只能用做婚禮或生日晚會(huì)上的裝飾性禮物。貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)的用處取決于它的流通，就如同血液循環(huán)為有機(jī)體帶來(lái)氧氣和養(yǎng)分。貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)家將貨幣流通速度叫作周轉(zhuǎn)率。一個(gè)經(jīng)濟(jì)體越是充滿(mǎn)活力，其貨幣周轉(zhuǎn)率就越高。如同大多數(shù)代表性指稱(chēng)，貨幣是一個(gè)描述性的定義。在語(yǔ)義學(xué)上，描述性聲明就是自我確認(rèn)。例如，“我是國(guó)王”是一個(gè)聲明，意味著說(shuō)話(huà)人是國(guó)王，即便其王國(guó)只有他一個(gè)子民。賦予該宣言意義的是接受這則宣言的其他人數(shù)量。如果在某一地域范圍內(nèi)有足夠多的人接受這一王權(quán)宣言，宣稱(chēng)人就成為該地域范圍的國(guó)王，而不僅僅是一家之主。如果有貨幣發(fā)行者宣稱(chēng)貨幣是信貸，那么它就是信貸；如果他宣稱(chēng)貨幣是債務(wù)，那么它就是債務(wù)。但是，該宣言的社會(huì)有效性取決于其他人的認(rèn)可。

每個(gè)人都能發(fā)行貨幣，但只有主權(quán)國(guó)家政府才能為所有的公共和私人債務(wù)發(fā)行法定貨幣，由于法律的強(qiáng)制力，法定貨幣在該主權(quán)國(guó)家范圍內(nèi)可以通行。私營(yíng)貨幣發(fā)行者必須以黃金或?qū)ξ磥?lái)服務(wù)的承諾等價(jià)值實(shí)體支撐其貨幣。接受私營(yíng)貨幣的其他人為該貨幣提供了某種價(jià)值，他們接受了私營(yíng)貨幣，而不是其他有類(lèi)似價(jià)值的物品。因此，私營(yíng)貨幣發(fā)行者付給了私營(yíng)貨幣持有者一種可在以后買(mǎi)回相應(yīng)價(jià)值物品的信貸工具。

當(dāng)一國(guó)根據(jù)國(guó)家貨幣理論的原則發(fā)行不兌現(xiàn)紙幣時(shí)，其貨幣背后的價(jià)值實(shí)體是納稅義務(wù)的履行。因而，一國(guó)實(shí)際上發(fā)行了一種被稱(chēng)為（不兌現(xiàn)）貨幣的信貸工具，它可用來(lái)履行納稅義務(wù)。國(guó)家發(fā)行不兌現(xiàn)紙幣，不是向任何人借債，而是為其經(jīng)濟(jì)發(fā)放納稅信貸。

即便發(fā)行方不是主權(quán)政府，沒(méi)有征稅權(quán)，認(rèn)為貨幣就是所謂的債務(wù)，接受貨幣的人也是預(yù)期作為債權(quán)人得到其所有應(yīng)得的。當(dāng)在后來(lái)的交易中使用這種貨幣時(shí)，支出者放棄了其債權(quán)人的權(quán)利，從第三方購(gòu)買(mǎi)了相同價(jià)值的物品，而將發(fā)行者的“債務(wù)”轉(zhuǎn)移至第三方。因而，不論宣稱(chēng)貨幣是什么，其功能都是交易過(guò)程中的信貸工具。一人付錢(qián)給另一人，也就是付出債權(quán)，受方是接受債務(wù)，除非這筆錢(qián)的價(jià)值即刻得到實(shí)現(xiàn)。以貨幣還債時(shí)，貨幣也充當(dāng)著信貸工具。如果不兌現(xiàn)紙幣不是主權(quán)信貸的話(huà)，那么政府就不可能以它發(fā)行的不兌現(xiàn)紙幣回購(gòu)作為主權(quán)債務(wù)的政府債券。

一旦貨幣易手，就出現(xiàn)了債權(quán)人和債務(wù)人。否則就沒(méi)有對(duì)貨幣的需求，貨幣代表價(jià)值，而不是內(nèi)在地具有價(jià)值。若以一頭母牛換另一頭母牛，這是以物易物，但若以貨幣買(mǎi)母牛，買(mǎi)方放棄了貨幣（價(jià)值工具），而賣(mài)方放棄了母牛（價(jià)值實(shí)體）。賣(mài)方在母牛交易中得到了貨幣，成為新的債權(quán)人。買(mǎi)方以其債權(quán)人身份交換到了母牛所有權(quán)。在這項(xiàng)交易中，貨幣是信貸工具，而不是債務(wù)工具。

發(fā)行私人貨幣后，其得到通行的唯一辦法是，基于發(fā)行者的強(qiáng)大信貸能力，該貨幣可以?xún)稉Q為相應(yīng)的價(jià)值實(shí)體。私人貨幣發(fā)行者是價(jià)值實(shí)體的管理人，而非債務(wù)人。所有這些是合乎邏輯的，根本無(wú)所謂到底有多少主流貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō)貨幣是債務(wù)。

美國(guó)總統(tǒng)托馬斯·杰斐遜曾預(yù)言：“如果美國(guó)人民最終讓私人銀行控制了國(guó)家的貨幣發(fā)行，那么這些銀行和與它們相勾結(jié)的公司，將首先通過(guò)通脹，再通過(guò)緊縮，剝奪美國(guó)人的所有財(cái)產(chǎn)，直到有一天早晨當(dāng)他們的孩子們一覺(jué)醒過(guò)來(lái)時(shí)，他們已經(jīng)失去了他們的家園和他們父輩曾經(jīng)開(kāi)拓過(guò)的大陸……貨幣的發(fā)行權(quán)應(yīng)從銀行手中取回，交還給其歸屬的美國(guó)國(guó)會(huì)和人民?！边@是一個(gè)反對(duì)中央銀行“政治獨(dú)立”的界定性聲明。該警告也適用于世界各國(guó)人民。

1840年通過(guò)的《獨(dú)立國(guó)庫(kù)法》，建立了公共基金聯(lián)邦存儲(chǔ)處，不再將錢(qián)存入國(guó)家級(jí)、州級(jí)或私營(yíng)銀行，從而使美國(guó)聯(lián)邦政府不用介入美國(guó)銀行系統(tǒng)。根據(jù)《獨(dú)立國(guó)庫(kù)法》，銀行券將逐漸停止作為美國(guó)政府收支工具；到1843年6月30日，美國(guó)政府只接受硬通貨。亨利·克萊（Henry Clay）和丹尼爾·韋伯斯特（Daniel Webster）領(lǐng)導(dǎo)的輝格黨，反對(duì)獨(dú)立國(guó)庫(kù)，但也不支持私營(yíng)銀行制度。他們致力于重建安德魯·杰克遜總統(tǒng)于1832年廢止的國(guó)民銀行。在1840年選舉中贏得美國(guó)國(guó)會(huì)多數(shù)席位之后，輝格黨于1841年8月13日成功地廢止了《獨(dú)立國(guó)庫(kù)法》，盡管他們未能贏得美國(guó)總統(tǒng)約翰·泰勒對(duì)其國(guó)民銀行提議的支持。在1844年選舉之后，民主黨重新掌權(quán)，并在1846年領(lǐng)導(dǎo)通過(guò)了與1840年法案近乎相同的新的《獨(dú)立國(guó)庫(kù)法》。這項(xiàng)立法實(shí)質(zhì)上沒(méi)有任何變動(dòng)地保留下來(lái)，直到1913年美國(guó)通過(guò)了建立中央銀行制度的《聯(lián)邦儲(chǔ)備法案》。