要培養(yǎng)一種專長(zhǎng)是需要天賦和實(shí)踐的。如果你想在某一個(gè)領(lǐng)域獲得成功，而碰巧這個(gè)領(lǐng)域又是你感興趣的，那當(dāng)然最好。即使你只是想要在某個(gè)領(lǐng)域達(dá)到一般的水平也是需要天賦和實(shí)踐的，比如說(shuō)如果你想成為一個(gè)一般水準(zhǔn)的運(yùn)動(dòng)員，或者在你所選的領(lǐng)域達(dá)到一般的水平，你都需要下苦功，但是投資卻不是這樣，這也就是投資和很多其他領(lǐng)域不同的地方。實(shí)際上，要成為一個(gè)一般水平的高爾夫球員或一般水準(zhǔn)的律師可能很困難，但要成為一個(gè)一般水平的投資者卻非常容易，你只需要參與某一種類型的投資信托就可以了。 

要做一個(gè)水平一般的投資者并不是一件難事，但是對(duì)于有些人來(lái)說(shuō)，僅僅達(dá)到一般水平是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。我們（阿斯頓，我指的是你和我）的目標(biāo)是要有所作為，不甘于平凡，不管從事什么行業(yè)，我們都想要盡最大的努力做到最好。但是對(duì)于投資，如果你不甘于平凡，就意味著你不僅要多付出，還要面臨相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于投資這個(gè)行業(yè)，如果你想要超越一般水平，那么很有可能到頭來(lái)你連一般水平都無(wú)法達(dá)到。 

如果你正在考慮該如何投資，最好的方法就是觀察專業(yè)人士怎樣做。我尤其推薦你了解三種主要的專業(yè)信托基金，它們分別是：指數(shù)型基金、主動(dòng)型基金和絕對(duì)回報(bào)型基金。所有的信托基金都需要把投資者的錢(qián)匯集起來(lái)，而且服務(wù)委托也規(guī)定了他們應(yīng)該選擇何種方式來(lái)對(duì)投資者的基金進(jìn)行投資。雖然這包含很多的細(xì)節(jié)（比如一種基金可能是價(jià)值型投資，另一種可能是成長(zhǎng)型投資），但是最主要的區(qū)別是它對(duì)所跟蹤的指數(shù)的依賴程度。指數(shù)反映的是市場(chǎng)的平均表現(xiàn)，即一個(gè)投資組合代表，它是衡量你的投資表現(xiàn)好壞的標(biāo)準(zhǔn)。一個(gè)指數(shù)是基于一個(gè)國(guó)家的股市表現(xiàn)（比如，普爾500 指數(shù)是美國(guó)股票市場(chǎng)一個(gè)合理的標(biāo)準(zhǔn)），而其他的指數(shù)可能是一個(gè)行業(yè)的表現(xiàn)（交通、醫(yī)療或房地產(chǎn)）。不論你想要投資什么行業(yè)，總會(huì)有一個(gè)指數(shù)可以供你衡量你的投資表現(xiàn)。 

在你選擇的投資領(lǐng)域，想成為一個(gè)水平一般的投資者非常簡(jiǎn)單：通過(guò)指數(shù)跟蹤來(lái)進(jìn)行投資。這屬于被動(dòng)型基金，它會(huì)緊密跟蹤特定的指數(shù)，讓你的投資表現(xiàn)與平均水平一致。有一些基金經(jīng)理提供完全參考指數(shù)來(lái)進(jìn)行投資的基金，這些基金的管理費(fèi)用非常低，因?yàn)橥顿Y組合中的投資類型會(huì)直接參考指數(shù)，不需要人為特意挑選，電腦可以根據(jù)指數(shù)成分的不斷變化而相應(yīng)地買(mǎi)進(jìn)和賣(mài)出。如果你投資的是指數(shù)型基金，那么這個(gè)基金的投資收益會(huì)非常接近市場(chǎng)的平均收益率。很多人喜歡這種投資方式，這也是比較聰明的做法，因?yàn)樗麄儧](méi)有什么投資天賦，可能對(duì)投資的興趣也沒(méi)有那么大，所以他們只要獲得一般水平的收益就足夠了。 

如果你想要獲得比一般水平更高一些的收益率，你可以投資主動(dòng)型的信托基金，這些基金不只是隨著指數(shù)變化，還會(huì)獲得比市場(chǎng)平均水平高一些的收益（投資行話把這種額外的收益稱為"阿爾法收益  [1]"。通常來(lái)說(shuō)，這些基金的經(jīng)理會(huì)緊密跟蹤指數(shù)，他們中的大多數(shù)人都是不同程度的"指數(shù)狂人"，但是他們會(huì)試圖通過(guò)購(gòu)買(mǎi)不屬于指數(shù)范圍內(nèi)的投資，或者不斷調(diào)整指數(shù)的成分比例的方法來(lái)增加額外的投資收益。當(dāng)然，這對(duì)于基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)是有很大風(fēng)險(xiǎn)的，因?yàn)樗麄冨e(cuò)誤的決定可能會(huì)使基金的表現(xiàn)低于指數(shù)表現(xiàn)，從而讓他們受到指責(zé)，當(dāng)然，這同時(shí)也會(huì)降低該指數(shù)在人們心中的地位，所以很多基金經(jīng)理都沒(méi)有勇氣偏離指數(shù)。想要戰(zhàn)勝市場(chǎng)，獲得比指數(shù)更高的收益就需要尋找時(shí)機(jī)，而這又會(huì)耗費(fèi)資金，因?yàn)橹鲃?dòng)型信托基金的管理費(fèi)用比被動(dòng)型基金要高，這些費(fèi)用當(dāng)然會(huì)從投資者所獲得的投資收益中扣除，從而減少投資收益。有一個(gè)研究顯示，平均來(lái)說(shuō)，扣除了費(fèi)用之后，主動(dòng)型基金的價(jià)值并沒(méi)有增加，也就是說(shuō)基金經(jīng)理還沒(méi)有那么聰明，以至于可以超越市場(chǎng)的平均表現(xiàn)。這樣看來(lái)投資此類基金是十分冒險(xiǎn)的，比較明智的做法是接受市場(chǎng)平均水平的收益，緊密跟蹤指數(shù)，如此，賺錢(qián)的可能性會(huì)更高。 

第三種基金根本不需要依賴指數(shù)，屬于只追求絕對(duì)回報(bào)的基金類型。這樣的基金也可以參考指數(shù)，但是這種投資給予了基金經(jīng)理很大的自由，讓他們?nèi)?zhēng)取更高的收益，即使該指數(shù)正在下跌。通常情況下，如果基金經(jīng)理認(rèn)為市場(chǎng)價(jià)格肯定會(huì)下跌，他們的委托權(quán)限允許他們持有客戶的資金，暫不用于投資。多數(shù)普通的基金經(jīng)理都需要把資金全部用來(lái)投資，但是對(duì)于絕對(duì)回報(bào)型基金，當(dāng)基金經(jīng)理判斷市場(chǎng)的趨勢(shì)將會(huì)下滑時(shí)，他們可以出售投資，把資金存入銀行。一些絕對(duì)回報(bào)型基金經(jīng)理還可以賣(mài)空，在基金經(jīng)理認(rèn)定投資行情價(jià)格肯定會(huì)下跌的情況下，他們會(huì)采取這種不留余地的做法。這也就是說(shuō)，他們出售投資時(shí)，是抱著日后能夠以低價(jià)重新買(mǎi)回，重振旗鼓的想法。不難想象，與其他基金經(jīng)理相比，采用這種絕對(duì)回報(bào)型的基金經(jīng)理更有可能偏離指數(shù)，而這樣做的風(fēng)險(xiǎn)就是他們的基金投資會(huì)往壞的方向而不是好的方向發(fā)展。不過(guò)相對(duì)于主動(dòng)型的信托基金，我還是更傾向于選擇這類基金，因?yàn)橥ǔ＿@類基金的基金經(jīng)理都是精英，而這類基金所存在的風(fēng)險(xiǎn)不常發(fā)生?；鸾?jīng)理?yè)碛袥Q定資金去向的自由，當(dāng)他們認(rèn)為一項(xiàng)投資沒(méi)有價(jià)值時(shí)，他們可以把錢(qián)全部?jī)冬F(xiàn)，而且，這種類型的基金通常會(huì)吸引判斷比較準(zhǔn)確的投資者。 

如你所見(jiàn)，管理方法的范圍從被動(dòng)型的指數(shù)跟蹤延伸到絕對(duì)回報(bào)型基金，其中還有主動(dòng)型的信托基金。阿斯頓，你應(yīng)該知道我不喜歡中庸保守之道，而我認(rèn)為以上說(shuō)到的主動(dòng)型基金的基金經(jīng)理就比較保守，他們大多數(shù)時(shí)候都是跟著指數(shù)走（因?yàn)檫@樣他們才能少受批評(píng)），即使是放手一搏也只會(huì)動(dòng)用很少一部分的資金。這類基金的確非常得不償失，因?yàn)樗臐q幅有限，管理費(fèi)用又很高。要超越指數(shù)表現(xiàn)，這類基金的基金經(jīng)理所投入的精力和承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。 

當(dāng)你考慮要進(jìn)行何種投資時(shí)，你應(yīng)該考慮到投資系列中一頭是主動(dòng)型的聚焦投資，另一頭是被動(dòng)型投資。你只需要投資適合的指數(shù)基金，就可以輕松地讓投資的表現(xiàn)達(dá)到一般水平。如果你不打算投入大量的時(shí)間、心血和經(jīng)歷，千萬(wàn)不要嘗試戰(zhàn)勝市場(chǎng)，一味追求高收益。我寧愿你選擇表現(xiàn)一般的投資，也不希望你以不認(rèn)真的心態(tài)進(jìn)行投資，最后落得一個(gè)失敗的下場(chǎng)。 

阿斯頓，現(xiàn)在就要做出判斷，你是喜歡投資呢，還是覺(jué)得投資是一件無(wú)聊的瑣事？做出你的決定，但不要選擇毫無(wú)建樹(shù)的中庸之道。你有兩種選擇：要不你就投入大量的精力，努力去戰(zhàn)勝市場(chǎng)，并且取得成功；不然就心甘情愿接受收益水平一般的投資。我希望你選擇前者，并立志成為一個(gè)偉大的投資者，但是如果你選擇保險(xiǎn)的方式，我也不會(huì)失望。只有一件事會(huì)惹怒你外公，那就是你不可一世地認(rèn)為你可以不費(fèi)吹灰之力就戰(zhàn)勝市場(chǎng)。你千萬(wàn)不能有這樣的想法，要知道很多股民都是沒(méi)日沒(méi)夜地盯著股票行情的屏幕，一旦你魯莽行事，他們就會(huì)讓你一敗涂地。如果你熱衷于投資，那么就要充分運(yùn)用你的才能和智商，但如果不是，那就把你的才能用于你熱衷的其他領(lǐng)域，并且樂(lè)在其中。

愛(ài)你的 

馬丁外公

[1]譯者注：指因風(fēng)險(xiǎn)增高而帶來(lái)的額外投資收益。