美元

只要有美國經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)特別是超過其他工業(yè)化國家的證據(jù)，美元就會(huì)重新堅(jiān)挺起來。然而，如果耐用品報(bào)告進(jìn)一步提供了經(jīng)濟(jì)過熱的證據(jù)，即使貨幣交易者也會(huì)止步不前。

工廠訂貨量

FACTORYORDERS

（正式的說法:生產(chǎn)商、出貨量、存貨量和訂貨量）

市場敏感度:低到中。

含義:制造業(yè)訂貨量和銷售量的綜合測度。

發(fā)布時(shí)間:上午10點(diǎn)整（美國東部時(shí)間）;一般在每月結(jié)束后4～5周發(fā)布。

頻率:每月一次。

來源:商務(wù)部普查局。

修正:在接下來的兩個(gè)月修正，且變動(dòng)可能是實(shí)質(zhì)性的。

為什么重要

這一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是引起一些迷惑的根源。畢竟，就在它發(fā)布之前一周左右，政府發(fā)布了一個(gè)類似的、叫作耐用品訂貨量的先期報(bào)告（參見前一節(jié)），乍看起來這一報(bào)告和工廠訂貨量說的是同一內(nèi)容，但情況并非完全如此。耐用品訂貨量先期報(bào)告是對(duì)耐用品（硬質(zhì)產(chǎn)品如汽車、飛機(jī)、電冰箱等）訂貨量的快速粗略的計(jì)算。但是這份報(bào)告增加了另外一個(gè)重要信息。它不僅包含了一周前耐用品的數(shù)據(jù)，而且還在其中首次出現(xiàn)了非耐用品 被定義為軟質(zhì)產(chǎn)品，如食品、服裝、燃料 即在此之前發(fā)布的先期報(bào)告中忽略的那些內(nèi)容。非耐用品占工廠訂貨量的47%，其余的份額屬于耐用品。正是由于涵蓋了耐用品和非耐用品，工廠訂貨量報(bào)告描繪出了美國制造業(yè)的完整圖像，這使得經(jīng)濟(jì)學(xué)家、投資者和政治領(lǐng)導(dǎo)人能夠及時(shí)觸摸到美國生產(chǎn)活動(dòng)的脈搏。

由于工廠訂貨量指標(biāo)的綜合性，你可能會(huì)想，世界范圍內(nèi)的金融市場每個(gè)月都在焦急地等待著它的發(fā)布。事實(shí)上，對(duì)于大部分投資者來說，工廠訂貨量報(bào)告的感染力跟二次播放的肥皂劇差不多。因?yàn)閳?bào)告最有價(jià)值的部分是耐用品而不是非耐用品的變化。耐用品訂貨量被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)優(yōu)秀的領(lǐng)先指標(biāo)。但是帷幕早在耐用品先期報(bào)告公布之日就已拉開。在工廠訂貨量指標(biāo)公布時(shí)，關(guān)于耐用品的所有消息都已經(jīng)被消化了。相對(duì)而言非耐用品不會(huì)引起多少注意，因?yàn)樗鼪]有什么預(yù)測價(jià)值。非耐用品訂貨量傾向于每月以穩(wěn)定的速度上升，而不管經(jīng)濟(jì)是否運(yùn)行良好。消費(fèi)者總要購買食品、衣服、燃?xì)?、加熱取暖用油，因?yàn)檫@些產(chǎn)品是生活必需品。

那我們應(yīng)當(dāng)簡單地完全置工廠訂貨量于不顧嗎?不!制造業(yè)詳細(xì)信息的母脈就在其中。如果仔細(xì)觀察，就能從這些統(tǒng)計(jì)中獲得關(guān)于經(jīng)濟(jì)健康狀況的新的啟示。

如何計(jì)算

普查局每月開展的月度調(diào)查中要接觸4200家制造廠，涉及89個(gè)工業(yè)部門。被調(diào)查的企業(yè)大部分年銷售額在5億美元以上，規(guī)模較小的公司只占其中一小部分。調(diào)查中要獲取訂貨量、出貨量和存貨的最新數(shù)字。并不是所有的公司都及時(shí)給予反饋。能做到的公司大約只有60%，它們的答案被計(jì)入工廠訂貨量的初步報(bào)告中。后續(xù)的修正建立在更完全的信息基礎(chǔ)之上。如果附帶及時(shí)或延期交貨的法律協(xié)議，就可以認(rèn)定是新的訂貨，不計(jì)入對(duì)新訂貨的期權(quán)。新增訂貨量的計(jì)算中還扣除了取消的訂單。至于軍用訂貨量，政府依賴國防部提供的數(shù)據(jù)。在計(jì)算出貨價(jià)值時(shí)扣除了折扣但計(jì)入了運(yùn)費(fèi)和貨物稅。存貨價(jià)值是按照市價(jià)成本計(jì)算的。

所有的數(shù)字都分為經(jīng)過季節(jié)調(diào)整和未經(jīng)過季節(jié)調(diào)整兩組表示，但沒有進(jìn)行通貨膨脹調(diào)整;也就是說，數(shù)值指的是名義美元。要計(jì)算考慮通貨膨脹的量，就得用中間材料生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)進(jìn)行調(diào)整。

表:關(guān)于未來經(jīng)濟(jì)走向的線索

對(duì)于短期資本經(jīng)營者來說，工廠訂貨量并不是一個(gè)非常顯眼的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)?？焖贋g覽一下標(biāo)題上的數(shù)字就足以滿足大部分需要了。然而，多花一點(diǎn)時(shí)間閱讀標(biāo)題以外的數(shù)字，會(huì)讓你對(duì)下個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)有更到位的感覺。

表2按工業(yè)部門統(tǒng)計(jì)的生產(chǎn)商新增訂貨量