但是在學(xué)習(xí)這本書時，我們一定要謹記席格爾教授是不會輕易選擇本書題目的?？尚械膮^(qū)間為20年。在小于20年期限內(nèi)的收益波動性是最大的。以本書最有啟發(fā)性的圖2-3為例，從圖中我們可以看到，在大盤高點后的10年內(nèi)，股票的表現(xiàn)非常糟糕。而市場在高點20年或更長時間后的表現(xiàn)卻是令人歡欣鼓舞的。席格爾教授的著作著眼于長期投資，因此他堅持自己的觀點。

而且，當歷史重現(xiàn)時，我們應(yīng)該永遠記住的是歷史所告訴我們的市場表現(xiàn)，而不是任何單個投資者的行為。在實際情況中，幾乎沒有那個投資組合的回報率和本書講的基本相符，我大膽猜測一下，大部分投資組合回報率的波動性要大得多。市場本身是我們所能發(fā)現(xiàn)的多樣化最充分的投資組合。因此，一個擁有多樣化投資組合的人永遠不會成為雞尾酒會的焦點人物。這使得多樣化投資組合不如積極管理一套投資來得令人興奮。但是，多樣化投資組合也永遠不會被其他方法占優(yōu)。

但是不管說什么做什么，未來總是對我們披著神秘的面紗。不管多么有借鑒意義，過去的總是過去了。因此，當我們前行時，一定要審慎地看待過去的經(jīng)驗。席格爾教授也很明確地向讀者提出警告，他說：“和在自然界中等待被發(fā)現(xiàn)的光速與重力不同，由過去推知的回報率并不總是確定不變的。歷史回報率必須要重新調(diào)整，修正的依據(jù)是投資者從過去的回報率中吸取經(jīng)驗、獲得益處，這樣才可能得到合適的未來回報率?！彪m然這樣的建議放在本書的前面會對投資者產(chǎn)生積極的作用，但是不確定性將會永遠伴隨你左右。

彼得?波恩斯坦(Peter Bernstein)