脆弱的中國股市，能實現(xiàn)你的財富夢嗎？

2010年11月12日，上證綜指下跌163點，跌幅達5.16%；深圳成指下跌958點，跌幅達7%。股市跌得如此慘，讓很多想在國內(nèi)投資的朋友禁不住問我原因何在。

中國國內(nèi)CPI過高，意味著國內(nèi)貨幣政策將全面收緊，特別是央行加息勢在必行。這極大地影響了中國的股市。

道瓊斯通訊社對14位經(jīng)濟學家開展的調(diào)查顯示，中國央行2011年4月末之前可能會將基準利率上調(diào)25個基點，并且年底前可能還會采取類似舉措；該行或繼續(xù)收緊貨幣政策以抑制通貨膨脹。另外，調(diào)查中12位經(jīng)濟學家就存款準備金率給出的預期中值顯示，中國央行可能還會繼續(xù)提高對銀行的存款準備金要求以收緊信貸。經(jīng)濟學家預計，今年年底前存款準備金率可能會上調(diào)150個基點。上述調(diào)查顯示，有11位經(jīng)濟學家預計到3月或4月份央行可能會加息25個基點。接受調(diào)查的14位經(jīng)濟學家均預期，上半年結(jié)束之前央行可能會采取這樣的舉措。

對更長時期內(nèi)央行貨幣政策的看法，經(jīng)濟學家們意見有更多分歧，主要預期是央行可能在2011年年底前加息50個基點，而有1位經(jīng)濟學家預期央行可能加息多達100個基點。一些經(jīng)濟學家預計，中國央行將主要依靠存款準備金率來控制流動性。

英國智庫Capital Economics的經(jīng)濟學家Mark Williams表示，存款準備金率已成為央行調(diào)控信貸增長的主要手段，預計未來一年，央行還將積極利用這一工具。Williams預計，中國基準利率2011年只會上調(diào)25個基點，而存款準備金率將被上調(diào)300個基點。

《國際金融評論》（IFR）的經(jīng)濟學家George Worthington則認為，中國的存款準備金率“最多”會被上調(diào)兩次，每次50個基點。他指出，存款準備金率已經(jīng)處在高位，因此央行會更傾向于直接控制某些行業(yè)的信貸增長，同時更關注利率水平的調(diào)整。他預計年底前中國央行將把基準利率上調(diào)100個基點。中國央行上一次加息是在2011年2月8日，當時央行把存貸款基準利率分別上調(diào)了25個基點，次日生效。中國央行1月份還上調(diào)了存款準備金率，使多數(shù)大型銀行的存款準備金率升至19%。

而國內(nèi)CPI漲幅過高，在于國內(nèi)的熱錢無處可去，大量流入房地產(chǎn)市場，導致房地產(chǎn)價格快速飆升，最后傳導到了食品類價格。從房價傳導到食品類消費品價格要經(jīng)歷近一年或一年半的時間，這期間是抑制通貨膨脹的關鍵時期，也是貨幣緊縮政策迅速實施的時期。在這樣一個時期，股市低迷是必然的。

國內(nèi)的一些上市公司比較劣質(zhì)，市場投機炒作盛行、內(nèi)幕交易不斷，再加上機構(gòu)投資者短期業(yè)績考核過度，從而使得整個市場每個人都在盲目尋求短期利益。這樣一個大家低頭搶錢的股市，也必定十分脆弱，一有風吹草動就會產(chǎn)生巨大的震蕩。

2008年發(fā)生金融危機后，美國股市及金融機構(gòu)在量化寬松的貨幣政策刺激下短期內(nèi)得到恢復。而次貸危機的發(fā)生，讓美國政府對于金融機構(gòu)的監(jiān)管更加嚴格。當美國第二次量化寬松（QE2）貨幣政策推出后，市場對它給國際金融市場效用的預期比QE1更大。當這種預期被熱錢及對沖基金放大后，美元在短期內(nèi)快速貶值，黃金、石油、大宗商品價格快速飆升，炒作者從中牟取到了暴利。

我想告誡大家的是：即使在國內(nèi)投資股票市場，也需要對全球經(jīng)濟的發(fā)展有基本的了解。特別是對美國金融市場的風吹草動，要特別留意。