問(wèn)題是，在泡沫經(jīng)濟(jì)的后期，企業(yè)利潤(rùn)的萎縮導(dǎo)致它們無(wú)法還清債務(wù)。當(dāng)資產(chǎn)（以股票或房地產(chǎn)的形式出現(xiàn)）償還貸款的能力越來(lái)越弱時(shí)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始遭受損失。資本支出、就業(yè)率以及消費(fèi)支出都開(kāi)始下降。

不可否認(rèn)，美國(guó)的銀行貸款不像日本那樣嚴(yán)重，日本企業(yè)債務(wù)中的60％是銀行貸款。相反，美國(guó)的企業(yè)債務(wù)多數(shù)來(lái)自資本市場(chǎng)，因而，樂(lè)觀主義者認(rèn)為，這更容易也會(huì)更快受到市場(chǎng)影響。（僅安然公司、世界通信公司、虹天軟件公司、泰科公司以及國(guó)際聯(lián)合電腦公司這五巨頭的財(cái)產(chǎn)清算就勾銷了企業(yè)總債務(wù)中的近0。5萬(wàn)億美元。）

在日本，讓這些幻覺(jué)繼續(xù)下去的欲望無(wú)法壓制。那些本該倒閉的企業(yè)依賴寬松信貸繼續(xù)存活著。“僵尸企業(yè)”仍在耗費(fèi)資源-仍舊在向工人支付工資，只不過(guò)花的錢都是借來(lái)的。舉例來(lái)說(shuō)，松下電器產(chǎn)業(yè)株式會(huì)社2001年虧損了20億美元，但是，它拒絕裁員，旗下13萬(wàn)員工一個(gè)都不裁。企業(yè)的生存在日本不是難事，低利率和慷慨的信貸政策讓企業(yè)存活更容易。

在日本，企業(yè)貸款不僅是容易的，而且?guī)缀跏菑?qiáng)制性的。政府、銀行家和企業(yè)相互支持，即使看起來(lái)它們各自的利益是矛盾的。日本政府通過(guò)央行把利率調(diào)到微乎其微，因此市場(chǎng)上有很多資金可用。而銀行家則進(jìn)一步保證那些無(wú)力償付的客戶可以得到這些資金。我們可以從一件小事中窺一斑而知全豹。日本新生銀行由紐約的利浦伍德控股公司擁有，政府監(jiān)管者要求該銀行貸款給消費(fèi)者，否則它的審核就不能通過(guò)。不管需要與否，企業(yè)都要貸款，為的是表達(dá)自己在合作上的積極態(tài)度。這種借貸氛圍讓那些“吸血鬼公司”得以繼續(xù)生存。通過(guò)讓企業(yè)得到資金的做法，日本當(dāng)局希望快速終結(jié)經(jīng)濟(jì)衰退現(xiàn)象，但沒(méi)想到，他們這種做法反而讓經(jīng)濟(jì)衰退持續(xù)的時(shí)間更長(zhǎng)了，差點(diǎn)讓衰退成為永恒。

在美國(guó)，專家拒絕承認(rèn)經(jīng)濟(jì)低迷現(xiàn)象的存在。“我們這里沒(méi)有一個(gè)‘僵尸企業(yè)’?！蹦硞€(gè)專家這樣表示。在資本主義傳說(shuō)的美國(guó)版本中，市場(chǎng)將一個(gè)樹(shù)樁插進(jìn)奄奄一息的“吸血鬼公司”的心臟，把擁有股權(quán)的市民從與這些黑暗魔鬼相對(duì)抗的恐怖中拯救出來(lái)。

然而，赫氏資金管理公司的邁克爾·路易特（Michael Lewit）卻認(rèn)為，神話是來(lái)自現(xiàn)實(shí)的一聲遙遠(yuǎn)的啼哭。“美國(guó)經(jīng)濟(jì)正被潛伏的‘吸血鬼公司’盯梢”。在2002年10月15日出版的《HCM軟件市場(chǎng)行情通報(bào)》中，路易特說(shuō)：“那些‘吸血鬼公司’對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)是真的死了，但是對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來(lái)說(shuō)，它們不僅活著，還能給人帶來(lái)威脅?！甭芬滋刂赋?，世界通信公司、威廉姆通信公司以及環(huán)球電訊公司雖然已經(jīng)申請(qǐng)破產(chǎn)，但是它們“仍以那些還具有償付能力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為美味佳肴”。

事實(shí)上，數(shù)十年來(lái)美國(guó)航空業(yè)一直如此?！皷|方航空公司、泛美航空公司、大陸航空公司、布蘭尼夫航空公司以及其他一些航空公司，”路易特表示，“能從破產(chǎn)中冒出來(lái)（有時(shí)還不止一次），它們盡情地吞食美利堅(jiān)航空公司、聯(lián)合航空公司、美國(guó)航空公司以及西北航空公司等公司的血肉之軀。由于這些‘吸血鬼公司’能夠在地球上行走，已經(jīng)耗盡的生命卻仍然存在著，所以它們能從破產(chǎn)中冒出來(lái)，制造出更多的同類；它們肆意破壞著所在產(chǎn)業(yè)的成本結(jié)構(gòu)以及競(jìng)爭(zhēng)平衡。