如果我們要用一個清單列出世界上已經(jīng)被廢除的紙幣，我們很快就會被事實淹沒。我們能找到一長串的名字，按照字母表順序一路排下來……一直排到第318號，我們?nèi)栽贐這個字母下，最終我們只能放棄。

與紙幣的悲慘故事形成對比的是黃金的輝煌紀(jì)錄。不論它曾裝飾過誰的面孔，銘文上寫了什么，也不論它到底是什么年代鑄造出來的，一枚金幣時至今日仍有價值，至少還有黃金本來的價值。此外，一般來說，它還能購買商品和服務(wù)，就像它當(dāng)初被鑄造出來時能購買商品和服務(wù)一樣。

地球上的黃金數(shù)量極其有限。要不是上帝極其吝嗇，黃金的儲量也許就多了，而珍貴性就降低了。但正是因為地球?qū)τ邳S金如此吝嗇，所以黃金才如此珍貴。相比較而言，紙幣則可以被無限量地制造出來。當(dāng)中央銀行管理者突破了現(xiàn)代印刷技術(shù)的限制，只要多加一個零，紙幣就能以10倍的速度被印出來。在當(dāng)下的電子時代，人類不需要測量紙幣的厚度就能知道自己的財富究竟有多少，他們需要的只是關(guān)于紙幣的“信息”。中央銀行管理者甚至已經(jīng)不需要轉(zhuǎn)動印刷機的曲柄了，無數(shù)個零可以通過電子化手段以光速記錄下來?？紤]到印刷新紙幣的容易程度，舊紙幣的貶值還有什么疑問嗎？

有一段時間，格林斯潘就像沐浴在上帝的光輝中。他的美元紙幣在長達20年的時間內(nèi)對黃金竟然升值了，它們應(yīng)當(dāng)是要貶值的啊。

格林斯潘對這一現(xiàn)象作出了解釋：

對于財政穩(wěn)定和經(jīng)濟表現(xiàn)來說，紙幣的過度增長帶來的不利后果就是反撞力。中央銀行被迫放慢紙幣發(fā)行的速度，即使代價是不可忽視的、暫時的經(jīng)濟崩潰。1979年的美國很明顯需要果斷措施和強勁手段。美聯(lián)儲在保羅·沃爾克的領(lǐng)導(dǎo)下，在卡特政府和里根政府的支持下，顯著地減緩了紙幣的增長。一開始，經(jīng)濟的確陷入了衰退和通貨膨脹。但是，最重要的是，后來市場強勁反彈，經(jīng)濟開始復(fù)蘇，在抑制通貨膨脹方面取得了長足進步。截至20世紀(jì)80年代末，通貨膨脹的氛圍已經(jīng)得到了顯著的改變。

過去20年間的記錄似乎在強調(diào)，雖然過度發(fā)行法定貨幣的壓力一直都存在，但是只要長期維持謹(jǐn)慎的貨幣政策，就能遏制通貨膨脹。