根據(jù)《啟示錄》，上帝派來(lái)的4位騎士分別是“戰(zhàn)爭(zhēng)”、“饑荒”、“瘟疫”和“死亡”。在20世紀(jì)40年代，他們又一次縱馬出現(xiàn)了。他們上一次出現(xiàn)的時(shí)間是第一次世界大戰(zhàn)，那場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)造成了上百萬(wàn)人毫無(wú)意義地死去，造成了德國(guó)經(jīng)濟(jì)巨大的通貨膨脹，以及后來(lái)的仇恨與報(bào)復(fù)，正是那些恨意最終導(dǎo)致了第二次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)。2 000年前所寫(xiě)的《啟示錄》，不可能預(yù)見(jiàn)到4位騎士在第二次出現(xiàn)時(shí)，世界再一次嘗到的苦果，那是一場(chǎng)空前的殺戮，持續(xù)的時(shí)間更長(zhǎng)，造成了更駭人的占領(lǐng)、迫害、饑荒、瘟疫……以及巨大無(wú)比的財(cái)富毀滅。

20世紀(jì)的全球股市

要研究財(cái)富如何遭到毀滅，我們可以采取這樣一種方式，就是看一看世界各國(guó)的股市大盤(pán)，看一看它們?cè)陂L(zhǎng)線上的表現(xiàn)如何，在整個(gè)20世紀(jì)里表現(xiàn)得如何。多年以前，耶魯大學(xué)管理學(xué)院的威廉·戈茲曼和加州大學(xué)的菲利普·喬里昂就是這樣研究的，他們發(fā)表了一篇文章，題為“全球股市100年”。他們專(zhuān)門(mén)研究那些在1921年以后股市有良好表現(xiàn)，同時(shí)又有通貨膨脹數(shù)據(jù)可查的國(guó)家。在那些國(guó)家中，只有5個(gè)國(guó)家（美國(guó)、加拿大、英國(guó)、新西蘭和瑞典）在85年的時(shí)間里，從未發(fā)生過(guò)交易中斷的情況。有9個(gè)國(guó)家曾經(jīng)中斷交易的時(shí)間達(dá)6個(gè)月以上，7個(gè)國(guó)家由于戰(zhàn)爭(zhēng)、入侵，或革命而關(guān)閉了股市達(dá)數(shù)年之久。此外，還有11個(gè)國(guó)家的股市永遠(yuǎn)地關(guān)閉，正如作者所說(shuō)的，成了“死市”。他們把“死市”定義為股市關(guān)閉，并且再也沒(méi)有以原來(lái)的形式重新開(kāi)張。匈牙利、捷克斯洛伐克、羅馬尼亞、波蘭和芬蘭都是那樣的市場(chǎng)，它們都因?yàn)槟承┰虺蔀樗朗校ê髞?lái)又都以其他形式開(kāi)張）。

即使作為個(gè)人財(cái)富避難所的中國(guó)香港和新加坡（曾在1942~1945年間被日本占領(lǐng)）也都經(jīng)歷了“死市”的困擾。阿根廷股市在20世紀(jì)的許多年里被投資者視為明星市場(chǎng)，不過(guò)卻在1965~1975年的10年間關(guān)門(mén)歇業(yè)。西班牙在內(nèi)戰(zhàn)時(shí)期關(guān)市4年，奧地利關(guān)市時(shí)間達(dá)8年。另外，挪威、丹麥、荷蘭、法國(guó)、比利時(shí)、希臘、捷克斯洛伐克和波蘭的證券市場(chǎng)都關(guān)了門(mén)，因?yàn)樗鼈兊淖谥鲊?guó)投降了。雖然那些市場(chǎng)后來(lái)都被占領(lǐng)政府重新開(kāi)啟，但這根本不起什么作用，并且已根本沒(méi)有流動(dòng)資金了。在上述國(guó)家中，股價(jià)至少都已經(jīng)下跌了20%，最少都關(guān)張了一年以上才重獲開(kāi)業(yè)。

利用《千年統(tǒng)計(jì)大全》對(duì)1900~2000年間凈收益率（扣降通貨膨脹因素）的計(jì)算數(shù)字，我們可以看到，在第二次世界大戰(zhàn)期間沒(méi)有戰(zhàn)敗或被占領(lǐng)的國(guó)家，沒(méi)有高通脹周期的國(guó)家，它們的實(shí)際收益率用本國(guó)貨幣結(jié)算應(yīng)是，用美元結(jié)算是。這些都是全部收益，包括再投資的收益。在這100年的時(shí)間里，美國(guó)的證券達(dá)到了的實(shí)際收益率。以這些數(shù)字得到的證實(shí)為前提，席勒更新了標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，加上了新的數(shù)據(jù)，并根據(jù)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了歷史修正，從而計(jì)算出了幾乎相同的收益率實(shí)值，表明美國(guó)在20世紀(jì)的實(shí)際收益率為7%。就長(zhǎng)線來(lái)說(shuō)，一個(gè)達(dá)到了7%的實(shí)際收益率實(shí)在是一個(gè)驚人的數(shù)字。它意味著投資于股票的貨幣實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力每年就要漲1倍，20年間就要漲2倍。簡(jiǎn)直太厲害了！

然而，安德魯·史密斯認(rèn)為，以1900年為起始年會(huì)造成誤導(dǎo)，因?yàn)榫驮?900年的前兩年，股市還是一片低迷的。1871~1900年，美國(guó)股市的實(shí)際收益率僅有每年。通貨膨脹率在那幾年里的數(shù)字是ǎ餼鴕馕蹲胖と鈉泵媸找媛式鑫磕輟＝峁縭訪芩顧撲愕哪茄?，相关的蕦?dǎo)適找媛飾?，票面價(jià)值為。還算不錯(cuò)，但是談不上好極了。不過(guò)，我還是很懷疑19世紀(jì)的那些數(shù)據(jù)是否準(zhǔn)確，你從那里開(kāi)始計(jì)算是否有問(wèn)題。