說了主觀方面，再來說客觀方面。在英鎊紙幣發(fā)行量超過黃金儲備的情況下，英鎊價值為什么能夠維持穩(wěn)定呢？這是因為它有國家金融信用的支撐。所謂國家金融信用就是人們因為相信某一國家有足夠國力保證兌現(xiàn)經(jīng)濟承諾而愿意持有其債權和信用憑證的信任度。在這里也就是其他國家基于對大英帝國雄厚國力的普遍敬畏而對英鎊紙幣的穩(wěn)定價值產(chǎn)生的信任度。由于大英帝國的超級大國威名遍及全球，人們都相信英國能夠保證英鎊兌現(xiàn)黃金。而且，并不是所有人都需要到英國或英國的銀行去兌現(xiàn)黃金，相比笨重和數(shù)量稀少的黃金，人們實際上更需要一種能夠保值的紙幣，因為它使用更加方便，數(shù)量也更有保證。換言之，更多的人是出于對大英帝國的信任而安于接受英鎊紙幣。

久而久之，英鎊紙幣的面值必然會越來越超出英國所擁有的黃金儲備價值，那么這中間的差額就相當于英國白白收取的鑄幣稅了。也就是說，當英鎊霸權形成后，英國在一定程度內可以人為印刷出資本，即印刷出的超出黃金儲備價值的紙幣也能被市場認可具有同樣的購買力。因此，英國作為金融霸權國就享有了一種一本萬利的國民財富生產(chǎn)方式，即用極簡單廉價的紙幣生產(chǎn)代替其他復雜昂貴的商品生產(chǎn)來賺取利潤，其基礎就是大英帝國的金融信用。這時候，英鎊已經(jīng)成為了一種部分信用紙幣。

不僅如此，其他主要國家的金本位制也都遵循著這一原理，沒有哪個國家的紙幣發(fā)行量只會等于本國的黃金儲備，每個國家都因為本國國力大小而享有不同程度的國家金融信用。只不過，英國由于國力超強一級而鶴立雞群，其享有的國家金融信用因為“贏者通吃”效應而大大高于其他國家。王者的力量也許僅僅比手下敗將們強那么一丁點兒，但是由于它贏得了唯一的王位，就可以主宰一切，而失敗者就因為那一丁點兒的差距而失去主宰權，這是金融霸權和所有其他霸權的共同之處。

歸根結底，英鎊的金融霸權是一種紙幣的金融霸權，事實上也只是在紙幣出現(xiàn)后，才有了國際金融霸權，因此可以說金融霸權是“紙”做的。在只有金屬貨幣的國際社會中沒有金融霸權，因為各國貨幣可以通過對比鑄幣所含金屬的成色而得到穩(wěn)定的匯率，任何國家的金屬貨幣都可以用于進口商品。紙幣只能出現(xiàn)在發(fā)達的商品經(jīng)濟社會，因為只有在這種社會中金屬貨幣數(shù)量增長才會普遍、長期和越來越嚴重地跟不上經(jīng)濟活動對貨幣的需求，被迫把主要流通手段的職能讓給可以輕易增加數(shù)量的紙幣。