第一章 入行

我曾做過(guò)股票經(jīng)紀(jì)行的報(bào)價(jià)記錄員，那是很久以前的事了，記得大概是初中剛畢業(yè)的時(shí)候吧。當(dāng)時(shí)選擇這份工作，是因?yàn)槲曳浅Ｏ矚g數(shù)學(xué)，對(duì)數(shù)字極為敏感，心算能力超強(qiáng)，我差不多1年就學(xué)會(huì)了別人3年才能學(xué)會(huì)的數(shù)學(xué)課程。所以我在經(jīng)紀(jì)行里專門負(fù)責(zé)在大報(bào)價(jià)板上謄寫(xiě)那些時(shí)時(shí)變動(dòng)的股票價(jià)格。當(dāng)時(shí)，報(bào)價(jià)機(jī)就在客戶室里，常常有一個(gè)客戶，習(xí)慣飛快地喊出報(bào)價(jià)機(jī)里的價(jià)格，而我總是能跟上他的速度記錄，輕輕松松，完全沒(méi)有困難。

在那個(gè)股票經(jīng)紀(jì)行里，我在眾多同事眼中是個(gè)不錯(cuò)的人。我人緣很好，可是股票行情活躍時(shí)，我就會(huì)變得忙碌起來(lái)，沒(méi)時(shí)間跟他們聊天，從上午10點(diǎn)到下午3點(diǎn)！整整5個(gè)小時(shí)的上班時(shí)間，對(duì)我來(lái)說(shuō)，其實(shí)也不算什么難熬的事。

不管工作如何忙碌，我對(duì)股票行情的掌握以及對(duì)股票價(jià)值的思考，從來(lái)沒(méi)有停止過(guò)。那些報(bào)價(jià)，在我看來(lái)，并非只是股票價(jià)格、每股多少錢什么的。它們雖然是數(shù)字，但是，我認(rèn)為它們有自己存在的意義。

我總是關(guān)注著那些股票的價(jià)格變化，并不是作為一個(gè)報(bào)價(jià)記錄員，為完成工作而去注意那么簡(jiǎn)單。事實(shí)上，我也不知道自己為何總是在乎著它們的變化，無(wú)法理解時(shí)，我索性就不去理解了。只要看到它們的變化，把記錄做好，我的工作就不會(huì)出錯(cuò)！可是我每天還是要用5個(gè)小時(shí)、再加上周六的兩個(gè)小時(shí)，去想那些股票價(jià)格：它們?nèi)栽谧兓兀?/p>

每天耗費(fèi)大量時(shí)間去關(guān)注股票價(jià)位的變化，使我對(duì)“價(jià)格行為”產(chǎn)生了濃厚的興趣。因?yàn)槲页驳臄?shù)字記憶力，我能清晰地記得它們?cè)谇耙粋€(gè)交易日的漲幅及運(yùn)動(dòng)情況，所有細(xì)節(jié)我都能記??！這都托我擅長(zhǎng)心算的福，我對(duì)此可以不費(fèi)吹灰之力！

我特長(zhǎng)的最大用武之地，是我發(fā)現(xiàn)了股價(jià)漲幅其實(shí)是有某些特定模式的。我能保證，相同的情況曾經(jīng)發(fā)生過(guò)，而且是很多次。當(dāng)時(shí)的我，雖然只有14歲，但我腦海中龐大的記憶量，就像指引我繼續(xù)摸索股票價(jià)格模式的明燈。我曾在千百次的觀察后，做過(guò)檢驗(yàn)它們準(zhǔn)確性的實(shí)驗(yàn)。比如，將今天的股價(jià)變化和過(guò)去價(jià)格變化相對(duì)比，不久我便敢于獨(dú)立預(yù)測(cè)股價(jià)變化了。順便強(qiáng)調(diào)一下，我并非有什么成功指南或者秘籍手冊(cè)，我判斷的唯一標(biāo)準(zhǔn)就是那些股票在過(guò)去的價(jià)格表現(xiàn)。我在腦中為它們制定了一套只有自己才能讀懂的“秘籍”（Dope Sheet）。我按照記憶庫(kù)中的數(shù)據(jù)，去搜尋那些股價(jià)的某些運(yùn)動(dòng)走勢(shì)，并為它們繪制帶有時(shí)間節(jié)點(diǎn)和價(jià)格節(jié)點(diǎn)的曲線圖——相信你們一定知道我在說(shuō)些什么吧。

這就像有人能夠找出買進(jìn)某只股票的最佳時(shí)機(jī)，或者能夠及時(shí)賣出某只股票。打個(gè)恰當(dāng)?shù)谋确?，股票市?chǎng)就如同沒(méi)有硝煙的戰(zhàn)場(chǎng)，而股票的報(bào)價(jià)，就是我們?cè)趹?zhàn)場(chǎng)上不可或缺的望遠(yuǎn)鏡，有了它的幫助，我們就會(huì)有七成的把握。

當(dāng)然，我也在工作中發(fā)現(xiàn)了很多值得借鑒的事情，比如教訓(xùn)：在華爾街這個(gè)世界金融圣地，并沒(méi)有什么是新鮮事物，尤其是投機(jī)這種行為。股市里，今天發(fā)生的一切，對(duì)于昨天而言已經(jīng)發(fā)生過(guò)，對(duì)于明天而言還會(huì)繼續(xù)發(fā)生。就如同亙古荒原里的塵埃一樣，昨天是塵埃，明天依然還是塵埃。我時(shí)時(shí)刻刻將其銘記于心，只是我比別人都記得更加清楚，它在何時(shí)何地如何發(fā)生，后來(lái)又怎樣了，我都記得一清二楚，所以我賺到錢了，也就有了此時(shí)此刻的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)。

我弄了一個(gè)小本子來(lái)記錄我所推測(cè)到的情況。許多人都在做類似的記錄，不過(guò)他們這樣做是為了在賺錢的時(shí)候不至于紅了眼，或是在失利的時(shí)候不至于傾家蕩產(chǎn)、流離失所。我的記錄則和他們截然不同，我把記錄到的情況當(dāng)成一場(chǎng)“競(jìng)猜”，并且對(duì)此十分癡迷。在對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析推測(cè)后，最令我興奮的事就是看推測(cè)到的情況是否正確，也就是說(shuō)自己是否猜對(duì)了。

打個(gè)比方，在認(rèn)真地研究過(guò)某只活躍股某天的多次波動(dòng)之后，我會(huì)參照它以往的表現(xiàn)，推測(cè)它會(huì)很快出現(xiàn)8到10個(gè)點(diǎn)的下降情況。然后，在小本子上迅速記下這只股票以及在周一的價(jià)格，繼而絞盡腦汁，推測(cè)它在周二和周三可能出現(xiàn)的情況——上升或下降。最后在結(jié)果出來(lái)的時(shí)候，就能將其與報(bào)價(jià)帶上的數(shù)字做一個(gè)顯而易見(jiàn)的比較了。

我樂(lè)此不疲地做著這個(gè)競(jìng)猜，然后慢慢被報(bào)價(jià)帶上的信息吸引。據(jù)我觀察，與價(jià)格波動(dòng)有關(guān)的首要因素?zé)o非是上升或下跌運(yùn)動(dòng)。我從14歲開(kāi)始到現(xiàn)在40歲了，從未問(wèn)過(guò)報(bào)價(jià)帶“為什么”，因?yàn)椴▌?dòng)有其原因，但它自身卻并不關(guān)注，更加不會(huì)給出解釋。有的時(shí)候，某只股票今天價(jià)格波動(dòng)的原因須經(jīng)過(guò)很長(zhǎng)時(shí)間才可能被知曉，也許是兩三天，也許兩三周甚至是幾個(gè)月都是有可能的，但這無(wú)所謂，競(jìng)猜本身就是一種樂(lè)趣，不是嗎？報(bào)價(jià)對(duì)我們來(lái)說(shuō)意味著現(xiàn)在，而非將來(lái)。要知道，原因可以慢慢等，可是機(jī)會(huì)往往稍縱即逝，坐等就很有可能錯(cuò)過(guò)，所以你必須盡快行動(dòng)。你也許還記得某天市場(chǎng)大漲，但空管公司（Hollow Tube）卻下跌了3個(gè)點(diǎn)，這是事實(shí)不假；然而下個(gè)周一，你就會(huì)得知董事會(huì)通過(guò)了分紅方案，這是原因。內(nèi)幕人士若是沒(méi)有買入，就沒(méi)有不破位下跌的道理，他們對(duì)此一清二楚，也明白要怎么操作，所以他們沒(méi)有賣出，也沒(méi)有買入。

記得那時(shí)候，每天到了下班時(shí)間，我都不急著回家，而是先把需要的數(shù)據(jù)記錄下來(lái)，觀察分析。就這樣，不知不覺(jué)記錄了半年。然而當(dāng)時(shí)的我并不知道這其實(shí)就是在分析報(bào)價(jià)帶。

因?yàn)橐粋€(gè)契機(jī)，我接觸到了商號(hào)投機(jī)。某天中午我在吃飯的時(shí)候，一位年齡比我大的朋友找到我，偷偷地問(wèn)我有沒(méi)有錢。

“你問(wèn)這個(gè)做什么？”我問(wèn)他。

“嗯，我現(xiàn)在有伯靈頓（Burlington）公司的小道消息，絕對(duì)可靠，你愿不愿意跟我一起干？”

“什么意思，你是說(shuō)讓我跟你一起干？”我有點(diǎn)困惑。因?yàn)槲矣X(jué)得只有不差錢的客戶才會(huì)通過(guò)小道消息做這樣的事。因?yàn)楦蛇@件事需要很多錢，要幾百甚至幾千美元，是那種連車夫都穿著體面的有錢人才能玩得起的，所以我不明白他為什么這么問(wèn)我。

“沒(méi)錯(cuò)，就是跟我一起干，你現(xiàn)在有多少錢？”他問(wèn)我。

“你還差多少？”

“我想想，只要再給我5美元，我就能交易5股。”

“那你的計(jì)劃是什么？”

“我打算用我們這筆錢當(dāng)保證金，去投機(jī)商號(hào)，能買多少買多少。你放心好了，它肯定會(huì)漲，然后很快就會(huì)翻一倍?！?/p>

“等一下?！蔽译S即迅速拿出自己的小本子。

對(duì)于他說(shuō)的讓錢翻倍的事，我其實(shí)并不是很感興趣，但是他說(shuō)的“伯靈頓一定會(huì)漲”卻吸引了我。如果他說(shuō)的是真的，那么從我的本子上應(yīng)該能看出來(lái)。

我迅速地查了一下，發(fā)現(xiàn)伯靈頓的確一直保持上漲的趨勢(shì)。那時(shí)候，我并未和別人賭什么，也沒(méi)有買入或者賣出過(guò)，然而我還是拿出了自己所有的錢，因?yàn)槲矣X(jué)得這是一個(gè)檢驗(yàn)我推測(cè)結(jié)果正確與否的大好時(shí)機(jī)。

不僅如此，我還發(fā)現(xiàn)了一個(gè)很嚴(yán)重的問(wèn)題：一旦我往昔的結(jié)論在實(shí)際操作中毫不奏效，別人也就會(huì)對(duì)這些失去信心。

就這樣，朋友拿著我們的錢在一家投機(jī)商行買了一些伯靈頓股票。兩天之后，平倉(cāng)套現(xiàn)，我所期待的結(jié)果出現(xiàn)了——我賺了3.12美元。

在這第一筆交易完成之后，我開(kāi)始獨(dú)自行動(dòng)。一般情況下，我會(huì)在午飯時(shí)間進(jìn)行買賣，這并不困難，因?yàn)樵谖铱磥?lái)，“買賣”在本質(zhì)上是一致的。大多數(shù)人會(huì)按照自己的想法和對(duì)股票品種的偏愛(ài)來(lái)與人交易，而我則根據(jù)自己所知道的算數(shù)方式構(gòu)建系統(tǒng)來(lái)交易。

結(jié)果顯示，還是我的方法更好。在投機(jī)商號(hào)中，交易員所做的一切僅僅是在為報(bào)價(jià)帶上的股價(jià)下注而已。

我在15歲那年，賺得了真正意義上的人生第一桶金，一共1000美元。拿給我媽看的時(shí)候，她十分吃驚。其實(shí)這些只是我在投機(jī)商號(hào)里面賺到的，不包括之前我拿回家的錢。我媽怕我受到誘惑，讓我把錢存入銀行賬戶。而且她也不相信一個(gè)十幾歲的小孩能獨(dú)自賺這么多錢，她甚至不相信這是真金白銀，并且常常因此憂心忡忡。

但其實(shí)這筆錢除了證明我自己的研究是正確的之外，并沒(méi)有其他的意義。我從中得到的最大收獲，無(wú)非是——獨(dú)立思考，證明真理。假如用10股證明了我是對(duì)的，那么交易100股，這個(gè)正確性即會(huì)隨之?dāng)U大10倍，這就是錢變多對(duì)我的全部意義。這能讓我更加堅(jiān)信自己是對(duì)的，可這并不意味著更多的膽量。換句話說(shuō)，如果我用僅有的10美元押注，我就比擁有200萬(wàn)美元但只敢押一半的人更加有膽量。

由于在商號(hào)投機(jī)，通過(guò)股票的買賣，我在15歲時(shí)就已經(jīng)過(guò)上了比較富裕的生活。起初，我在小型投機(jī)商號(hào)里交易。在這種小地方，如果一次交易20股，就可能會(huì)被別人懷疑是不是約翰·W．蓋茨（JohnW．Gates）或者J．P．摩根（Morgan）心血來(lái)潮到這里玩玩。當(dāng)時(shí)，投機(jī)商號(hào)有套取客戶資金的招數(shù)，即使他們賭對(duì)了，還是少不了要受點(diǎn)苦，所以他們不需要為難客戶，所以開(kāi)投機(jī)商行是個(gè)盈利頗豐的買賣。

如果投機(jī)商號(hào)像他們自己說(shuō)的那樣不繞那么多彎，遵紀(jì)守法做生意，那么只是市場(chǎng)波動(dòng)就足以消耗掉一筆資金。而且一次小的回撤就能吞掉保證金的3/4，同時(shí)賴賬者再也不可能在此做交易，因?yàn)樗麜?huì)被永久地拉入黑名單。

在我看來(lái)，投機(jī)本就是自己做買賣，我能依靠的也只有自己的大腦，所以我沒(méi)有追隨者，也不需要追隨者。如此一來(lái)，雖然我也交了一些朋友，但我的交易仍然是我自己的事，我也想不到理由——為什么一定要告訴別人？因此我總是獨(dú)來(lái)獨(dú)往。

價(jià)格無(wú)非是兩種走法，要么在沒(méi)有朋友伙伴的支持下按照我的設(shè)定來(lái)，要么就是按照一條沒(méi)有人能讓它停下來(lái)的路走下去。

沒(méi)過(guò)多長(zhǎng)時(shí)間，投機(jī)商號(hào)就發(fā)現(xiàn)了一件對(duì)他們來(lái)說(shuō)非常不好的事——我總是擋他們的路，因?yàn)槲铱偸勤A。然后就出現(xiàn)了這樣一個(gè)現(xiàn)象：不管我去哪個(gè)投機(jī)商行，他們都跟我說(shuō)他們不做交易了，盡管我拿出了保證金，但是最終都會(huì)遭到拒絕。在這之后，我在圈子里有了一個(gè)綽號(hào)——“少年賭客”（Boy Plunger）。

為了能順利做交易，我不得不換了一個(gè)又一個(gè)假名字，交易地點(diǎn)也從一家商行換到另一家商行。一般情況下，剛開(kāi)始交易的時(shí)候，我只做像15股或者20股這樣的比較小的量?？蓭状沃?，還是會(huì)引起他們的注意，這時(shí)我就假裝輸給他們一小部分，先給他們一點(diǎn)甜頭，然后再全部贏回來(lái)，這種感覺(jué)非常棒。然而好景不長(zhǎng)，因?yàn)樗麄兒芸炀桶l(fā)現(xiàn)了這個(gè)規(guī)律，跟我說(shuō)不要擋了他們的財(cái)路，讓我去別的投機(jī)商行。

在又一次被做了好幾個(gè)月的投機(jī)商行趕出來(lái)的時(shí)候，我忍無(wú)可忍，決定給他們一個(gè)深刻的教訓(xùn)。這家投機(jī)商行規(guī)模比較大，在全市許多地方都有分號(hào)，我隨機(jī)挑選了一家。像之前一樣，我進(jìn)入商行后先問(wèn)經(jīng)理幾個(gè)問(wèn)題，之后再去做交易。

但是，就在我用自己的獨(dú)家秘籍進(jìn)行交易的時(shí)候，經(jīng)理找到了我。原來(lái)，他受到來(lái)自總部的詢問(wèn)。總部問(wèn)他誰(shuí)在做交易，有怎樣的長(zhǎng)相。

我告訴他我來(lái)自劍橋，叫愛(ài)德華·羅賓遜。被問(wèn)及長(zhǎng)相時(shí)，我說(shuō)：“跟你們老大說(shuō)，我是個(gè)長(zhǎng)著黑頭發(fā)，臉上有著大胡子的矮胖子?！边@個(gè)老實(shí)的經(jīng)理并沒(méi)有按我的話說(shuō)，依舊照我的外貌回復(fù)了總部。

當(dāng)時(shí)我就隱隱地感到了不安，果不其然，經(jīng)理原本掛在臉上的笑容并沒(méi)有維持多久，電話那邊不知道說(shuō)了什么，只見(jiàn)他掛了電話之后，臉青一陣白一陣的。

“方便告訴我發(fā)生什么事了嗎？”我詢問(wèn)。

這位經(jīng)理如實(shí)回答：“該死，你是不是故意讓我們損失700美元的？難道之前我們沒(méi)有說(shuō)過(guò)不能讓拉里·利文斯頓（Larry Livingston）進(jìn)我們商行做交易嗎？你有沒(méi)有長(zhǎng)腦子？”他繪聲繪色地模仿了電話里那人的口吻。

我有點(diǎn)想笑，我問(wèn)那邊還說(shuō)了別的什么時(shí)，他什么也不肯說(shuō)，并又一次“請(qǐng)”我離開(kāi)。

迫不得已，我只能接著換地方，但是根本沒(méi)有一家愿意和我做交易，里面的人都認(rèn)識(shí)我了。甚至于，只要我出現(xiàn)在投機(jī)商號(hào)，連報(bào)價(jià)板都沒(méi)看，就有許多員工攔著我不讓進(jìn)去。我也想了其他的辦法，比如讓他們批準(zhǔn)我在不同分號(hào)做交易，算是做長(zhǎng)線，但這個(gè)方法也失敗了。

在我走投無(wú)路的時(shí)候，全市最有錢、規(guī)模最大的大都會(huì)股票經(jīng)紀(jì)公司（Cosmopolitan Stock Brokerage Company），給了我一條路。

這家股票公司在新英格蘭地區(qū)股票交易市場(chǎng)是數(shù)一數(shù)二的大公司，在制作區(qū)開(kāi)了許多分號(hào)，生意火爆，每天的成交量也很大，他們同意與我交易。

最近一段時(shí)間，我都在他們商號(hào)里做交易，當(dāng)然，我也不是穩(wěn)賺不賠的?？蓻](méi)過(guò)多久，相同的事情又發(fā)生了。

與其他商號(hào)不同，大都會(huì)接受我的保證金，但最多只收3個(gè)點(diǎn)，還要強(qiáng)制收1/2個(gè)點(diǎn)的溢價(jià)。然而這只是開(kāi)始，后來(lái)溢價(jià)成了1個(gè)點(diǎn)，最后又成了1-1/2個(gè)。而他們之所以不趕我走，是因?yàn)榕聢?bào)紙曝光他們僅僅因?yàn)槟硞€(gè)人賺了點(diǎn)小錢，就不與某人再做交易了，這會(huì)影響到他們，卻不是為了所謂的道德。

他們給我制造了這么多的困難，可我并不擔(dān)心，因?yàn)檫@不是個(gè)死局。實(shí)際上，這個(gè)操作非常簡(jiǎn)單。舉個(gè)例子，你買了鋼鐵公司的股票，它的售價(jià)是90美元，你的單子上一般寫(xiě)的都是買入10股鋼鐵，價(jià)格90-1/8美元，假設(shè)你有1個(gè)點(diǎn)的保證金，當(dāng)價(jià)格跌破89-1/4美元時(shí)，抱歉，你就會(huì)被自動(dòng)淘汰。在商號(hào)里，沒(méi)有人會(huì)強(qiáng)迫客戶追加保證金，也不需要讓經(jīng)紀(jì)人賣掉頭寸。

但是，有的商號(hào)在做交易的時(shí)候強(qiáng)制加碼則非常令人痛恨。這就是說(shuō)，在鋼鐵售價(jià)90美元的時(shí)候我買入，并在單子上寫(xiě)“買入鋼鐵91-1/8”而不是“90-1/8”的話，在我買進(jìn)之后價(jià)格上漲了1-1/4個(gè)點(diǎn)，此時(shí)賣出，我仍然是賠錢的。

盡管大都會(huì)提出的條件相當(dāng)苛刻——提供3個(gè)點(diǎn)的保證金才準(zhǔn)我做交易，這樣做意味著他們消減了我2/3的交易能力，可我依然得接受，畢竟除了他們這家商號(hào)，別家不愿意讓我做交易，我別無(wú)選擇。

大都會(huì)這樣苛刻的條件限制，似乎足以讓任何人損失，我的交易有盈利也有損失，但是從整體上看，還是賺得多。他們對(duì)于這樣的結(jié)果非常不滿意，甚至想通過(guò)出老千讓我失敗，可敏銳的直覺(jué)助我躲過(guò)了這個(gè)陷阱。

正如你們所看到的，我唯一施展才能的地方就是大都會(huì)。大都會(huì)擁有豪華的辦公室和最完善的報(bào)價(jià)板，而且這塊報(bào)價(jià)板還非常大，它占據(jù)了一個(gè)大房間的整面墻，你想要的東西都在上面。當(dāng)然，我是說(shuō)在紐約、芝加哥、波士頓和利物浦買賣的東西，比如在這些交易所的股票、棉花、小麥、糧食及金屬等東西。

我想你已經(jīng)非常熟悉投機(jī)商行是怎么進(jìn)行操作的了。進(jìn)入投機(jī)商行后，你只要把錢給工作人員，然后跟他說(shuō)出你的要求——是買入還是賣出。他們會(huì)記下在報(bào)價(jià)單或是報(bào)價(jià)板上看到的價(jià)格，這是最后一筆報(bào)價(jià)。其實(shí)交易單和正規(guī)的經(jīng)紀(jì)行報(bào)告是一樣的，工作人員會(huì)在交易單上寫(xiě)上時(shí)間：他們?cè)谀程炷硶r(shí)為你買入或者賣出多少只股票、收費(fèi)多少，上面都有清楚的記錄。假設(shè)你想平倉(cāng)撤出，你可以找?guī)椭汩_(kāi)倉(cāng)的那位工作人員或者是按商號(hào)規(guī)矩找另一位，只要說(shuō)清楚你打算怎么做就行了。

工作人員會(huì)幫你查到最后一筆交易的價(jià)錢，然后在交易單上寫(xiě)下具體時(shí)間和價(jià)格，你將拿到確認(rèn)執(zhí)行批準(zhǔn)后的單子，最后，就可以到結(jié)算處領(lǐng)取相應(yīng)的貨款。當(dāng)然，前提是你的股票交易足夠活躍，否則工作人員會(huì)等待下一個(gè)報(bào)價(jià)。倘若你的估計(jì)剛好和市場(chǎng)趨勢(shì)相反，并且波動(dòng)的幅度超出了你所能承受的范圍——我指保證金的范圍，那么你的交易單就會(huì)變成一張廢紙，你的交易也就隨之結(jié)束了。

假設(shè)你在級(jí)別不高的投機(jī)商行里交易，你可能只有5股這樣的交易量，交易單上面有不同的顏色標(biāo)記買入和賣出，它是一張小小的紙條。投機(jī)商號(hào)有時(shí)會(huì)遭受很大的創(chuàng)傷，比如正值牛市，所有的客戶都在交易并且很巧都賭對(duì)了時(shí)。當(dāng)然，他們也會(huì)有辦法來(lái)補(bǔ)救，比較常用的是在買入和賣出的時(shí)候扣取傭金。打個(gè)比方，在你用20美元買入一只股票的時(shí)候，報(bào)價(jià)單上寫(xiě)的是“20-1/4”，這樣一來(lái)，你所擁有的保證金也只能撐3/4個(gè)降幅。

大都會(huì)擁有海量的客戶，是新英格蘭地區(qū)首屈一指的投機(jī)商號(hào)，他們只給我3個(gè)點(diǎn)的保證金，卻要求我支付超高的溢價(jià)。盡管如此，這些依然不能阻止我交易，而且還都是大量的，我一直按照他們能接受的最大量進(jìn)行交易，甚至有時(shí)一下就交易5000股。

接下來(lái)給你們講個(gè)故事。

有一天，我手頭擁有糖業(yè)公司7張不同的交易單，每張有500股，我賣空了這3500股。一般情況下，大都會(huì)的交易量都非常大，同時(shí)也留有空白，方便他們記錄客戶追加的保證金。當(dāng)然，你的保證金越少，意味著你出局的可能性越大，投機(jī)商行也會(huì)越高興，所以根本不會(huì)讓你追加。

而在一些規(guī)模較小的投機(jī)商行里，若是你想追加保證金，他們?yōu)榱嗽偈漳阋还P買入傭金，會(huì)再給你開(kāi)一張新的交易單，然后你的平倉(cāng)交易也會(huì)被看作一筆新的交易，依然會(huì)收取傭金，同時(shí)你追加的那一點(diǎn)保證金也只能夠承受3/4的波動(dòng)。

對(duì)了，如果我沒(méi)記錯(cuò)的話，那天我交了1萬(wàn)美元以上的保證金。

我在20歲前攢到了人生中第一個(gè)1萬(wàn)美元，你們一定想只有像老洛克菲勒這樣的人才會(huì)帶著這么一筆不小的財(cái)富到處跑。基于前文，我想你們已經(jīng)對(duì)我的媽媽有了一些了解。所以她繼續(xù)勸我要知足，該找一份正經(jīng)的工作，而不是賭博。我花了相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，也費(fèi)了很多口舌跟她解釋，我是通過(guò)自己對(duì)數(shù)字的判斷來(lái)賺錢，不是賭博。在我看來(lái)，1萬(wàn)美元只不過(guò)是更多的保證金而已，但在媽媽眼里卻是一筆巨款。

在我賣空了糖業(yè)公司那3500股的時(shí)候，它的價(jià)格是105-1/4美元。我記得很清楚，那天還有一個(gè)人賣空了2500股，他叫亨利·威廉姆斯（Henry Williams）。我照舊坐在報(bào)價(jià)機(jī)旁邊，聽(tīng)著行情情報(bào)員的報(bào)價(jià)。價(jià)格運(yùn)動(dòng)很快跌了好幾個(gè)點(diǎn)，然而這并沒(méi)有結(jié)束，在小小的停頓之后又急速跌了幾個(gè)點(diǎn)，不用擔(dān)心，這一切都在我的掌控之中。

在糖業(yè)走勢(shì)舉棋不定、反反復(fù)復(fù)的時(shí)候，我忽然覺(jué)得煩躁并有一種不好的預(yù)感，我明白，我必須撤出了。

當(dāng)時(shí)，糖業(yè)的股價(jià)是當(dāng)日最低點(diǎn)：103美元。我卻并未對(duì)此感到高興，相反卻憂心忡忡。我敢肯定有什么東西不對(duì)勁兒，可我不知道到底是哪里不對(duì)。假如有什么事情真的會(huì)發(fā)生，我自己對(duì)這些又一點(diǎn)都不了解，又不知道要從哪方面防備，實(shí)在被動(dòng)?？紤]再三，我還是觀望比較好。

你們都清楚，我從來(lái)不會(huì)魯莽行事。我不喜歡魯莽行事，也從來(lái)沒(méi)這樣做過(guò)。在我童年的時(shí)候，我就有打破砂鍋問(wèn)到底的恒心，對(duì)于自己要做的事，一定要弄得清清楚楚才行。但是這次，我沒(méi)有合理的解釋，就是感覺(jué)哪里不對(duì)勁兒，這種感覺(jué)讓我很難受。我找到戴夫·魏曼（Dave Wyman）——一位我認(rèn)識(shí)的工作人員，讓他替我看一會(huì)兒，并問(wèn)他在報(bào)出糖業(yè)的下一個(gè)價(jià)格時(shí)能不能稍微慢一點(diǎn)，他回答我說(shuō)可以。

我讓他坐在我原來(lái)的位置上，方便他向報(bào)價(jià)員喊價(jià)，我不清楚自己為什么非得出場(chǎng)，所以我走到處理平倉(cāng)交易的柜臺(tái)處，斜著靠在那里。我從外套口袋里取出了那幾張粉色的交易單，并緊緊捏在手心里以免被工作人員看到。

沒(méi)過(guò)多久，在我聽(tīng)到電報(bào)機(jī)嘀嘀作響的同時(shí)，湯姆·本厄姆（Tom Burnham）——另外一位員工快速地轉(zhuǎn)過(guò)頭聽(tīng)。我敢肯定，他們?cè)诓邉澥裁搓幹\，所以我不能再等了。就在戴夫·魏曼叫出“糖——”的千鈞一發(fā)之際，我迅速搶在他之前喊：“平倉(cāng)糖業(yè)！”同時(shí)將交易單拍到柜臺(tái)桌子上。我這樣做，大都會(huì)就不得不按照上一個(gè)價(jià)格為我平倉(cāng)，當(dāng)時(shí)戴夫報(bào)出的價(jià)格依舊是103美元。

按照我的推測(cè)，現(xiàn)在糖業(yè)的價(jià)格應(yīng)該跌破103美元，我的直覺(jué)告訴我一定是哪里出了岔子，我覺(jué)得身邊到處都是詭計(jì)。電報(bào)機(jī)像瘋了一樣，湯姆·本厄姆根本沒(méi)有在我的交易單上記錄，仍然專心傾聽(tīng)電報(bào)機(jī)的聲音，好像在等什么指令一樣。我十分著急地沖他喊：“湯姆！快點(diǎn)在交易單上下筆啊，記下103美元，你到底在做什么？快點(diǎn)寫(xiě)啊！”

因?yàn)槲姨绷?，說(shuō)話聲音很大，屋子里所有人紛紛轉(zhuǎn)頭看我們，每個(gè)人眼中都好像發(fā)出這樣的疑問(wèn)：“發(fā)生了什么？”大家都知道，大都會(huì)從來(lái)沒(méi)有拖欠過(guò)客戶的錢，但這不能代表什么，排擠投機(jī)商行和擠兌銀行一樣，只要一點(diǎn)點(diǎn)小火苗就足夠燎原——但凡有一位客戶對(duì)商行有了懷疑，剩下的人就會(huì)跟著不信任。所以縱然湯姆特別不愿意，還是在我的7張交易單上面寫(xiě)下了“103美元平倉(cāng)”。不用我多說(shuō)，你們也能想象出來(lái)他當(dāng)時(shí)的臉色有多難看。

從結(jié)算處到湯姆這里只有8英尺遠(yuǎn)，我還未拿到錢，就聽(tīng)到來(lái)自報(bào)價(jià)機(jī)旁的戴夫·魏曼激動(dòng)的喊聲：“糖業(yè)108美元?！笨上КF(xiàn)在事實(shí)已成定局，我笑了笑問(wèn)湯姆：“伙計(jì)，剛才不是這樣的吧？”

這不過(guò)是他們耍的一個(gè)花招罷了。那次我和亨利·威廉姆斯共賣空了6000股。房間中也許還有別的人也賣空了不少糖業(yè)，大都會(huì)拿到我們的保證金，也許共有8000到10000股空單。假設(shè)他們共有2萬(wàn)美元的糖業(yè)保證金，這么一大筆錢在紐約證券交易所一定會(huì)濺起不小的浪花，足以不費(fèi)吹灰之力就把我們擠出局。如果在之前，投機(jī)商號(hào)常用的把戲就是在發(fā)現(xiàn)做多某只股票的人過(guò)多時(shí)，為了壓低價(jià)格，會(huì)找經(jīng)紀(jì)行洗盤，這樣就會(huì)很輕松地讓做多它的客戶全部出局。投機(jī)商行此舉大有好處——他們只是在幾百只股票上損失幾個(gè)點(diǎn)，就能成功地獲得上千萬(wàn)美元的可觀收益。

大都會(huì)對(duì)賣空糖業(yè)者——當(dāng)然包括亨利·威廉姆斯和我，用的就是這種方法。他們先讓在紐約的經(jīng)紀(jì)商將糖業(yè)價(jià)格提到108美元，再讓價(jià)格跌回去，但這時(shí)候亨利和其他賣空者都已經(jīng)被震出局了。當(dāng)時(shí)只要市場(chǎng)上出現(xiàn)不能解釋的大跌然后又迅速反彈這一情況，報(bào)紙就會(huì)報(bào)道說(shuō)是商號(hào)借機(jī)炒作。

更有趣的事情是，大都會(huì)未能欺騙到我，這件事發(fā)生后還沒(méi)過(guò)10天，紐約的一位作手就從他們那里帶著7萬(wàn)美元逃跑了。這個(gè)作手很不一般，他最厲害的時(shí)候能夠操縱市場(chǎng)，并且他本人還是證券交易所的會(huì)員。

1896年，他在“布萊恩恐慌”（Bryan panic）中因?yàn)樽隹斩淮蠹宜R(shí)，由此聲名鵲起。起初，他專注于鉆紐交所規(guī)則的漏洞，原因是這些規(guī)則對(duì)他用損害其他會(huì)員而獲利的計(jì)劃造成阻礙。慢慢地，他發(fā)現(xiàn)了另一個(gè)既不會(huì)被會(huì)員投訴，也不會(huì)招惹警察的方法，就是想方設(shè)法獲取投機(jī)商行不正當(dāng)?shù)睦麧?rùn)。

在剛剛說(shuō)起的這件事里，他找了35個(gè)人去假扮客戶，派他們分別去大都會(huì)的總部和主要分號(hào)。在計(jì)劃好的某天某時(shí)某刻，這些人就大量買入某只股票，買得越多越好。在這只股票出現(xiàn)了一些利潤(rùn)的時(shí)候，他們就會(huì)收到退場(chǎng)的指令。這位作手只要在圈子里放出這只股獲利多的消息后，在交易池里抬高價(jià)錢，就能讓他在商號(hào)中提前安排的人按計(jì)劃獲利，因?yàn)榻灰姿娜讼嘈潘?，所以也?huì)幫忙煽動(dòng)客戶，只要是仔細(xì)選擇過(guò)的股票，很輕松就能將價(jià)格抬高3～4個(gè)點(diǎn)。

這位作手賺的7萬(wàn)美元的利潤(rùn)還不包括之前他在投機(jī)商行里安排的人所賺到的暴利和另外的一些支出（一位同行告訴我的）。他在紐約、費(fèi)城、芝加哥、波士頓、圣路易斯和辛辛那提等地也依樣畫(huà)葫蘆，又狠賺了一筆，這些地方的投機(jī)商行都成了他獲利的場(chǎng)所。

西聯(lián)電報(bào)（Western Union）是他特別中意的一只股票，不好也不壞，所以對(duì)他而言，抬高或者降低幾個(gè)點(diǎn)是輕而易舉的。他安排的人先以一定的價(jià)格買入，在有兩個(gè)點(diǎn)的利潤(rùn)后立即脫手、做空再賺3個(gè)點(diǎn)。早些時(shí)候，我在報(bào)紙上看到他去世的消息，他就這樣無(wú)聲無(wú)息地離開(kāi)了人世，實(shí)在可惜。假如他于1896年離世，或許這個(gè)消息還能占據(jù)紐約所有報(bào)紙的頭條，至少要占一欄，而不是像現(xiàn)在——只有兩行，而且還是在第五版。