有一個簡單的公式，可幫助投資者計算股票的“內(nèi)在價值”，詳見表2.1。

表2.1“股票的內(nèi)在價值”的計算公式

（《洞悉先機》第77頁附表1）

另一個最重要的分析工具，就是計算個別上市公司的貝塔系數(shù)（BetaValue），找出其股價對大市走勢的敏感程度，從而衡量該股票的風險程度。

貝塔系數(shù)越高，即代表股票和大市的關連性越高，因為在著名的CAPM數(shù)學模式，即資本性資產(chǎn)價格模式（CapitalAssetPricingModel）中，風險分為系統(tǒng)性風險（SystematicRisk）和非系統(tǒng)性風險（Non-SystematicRisk）兩種，前者是市場的風險，后者則是個別公司自身的風險。由于后者理論是可以透過資產(chǎn)配置來完全分散,所以計算股票回報率時，我們只需理會前者。

有了貝塔系數(shù)，就可以求出前者，從而計算股票應有的回報率。最后，從回報率可以計算出股票的現(xiàn)價是過高還是偏低。

關于CAPM的原理和應用，詳見表2.2。

表2.2《洞悉先機》第７８頁附表2。

市盈率永不過時

分析股票的價值有兩種常見的方法，一是用凈資產(chǎn)值來衡量。早些時候，投資者都傾向用凈資產(chǎn)值來衡量，這是最直接的，是反映每一股實際擁有的凈資產(chǎn)值多少錢，股價應該與這個價值相若。

很少資產(chǎn)的公司也能賺大錢，于是，就有人開始應用市盈率（P/E）來分析股票價值。P是股價，E是每股盈利。股價除以每股盈利，就代表多少年可以翻本的意思。這個指標用市價是上年盈利的多少倍，來衡量股價的吸引力。高市盈率往往表示市場期望公司有很大的增長空間，但亦可能表示股價較貴。

2000年，全球陷入信息科技股的狂潮，當時不少股票的市盈率都高得出奇，逾千倍、百倍者多的是，甚至有些股票因為從沒賺過錢，連市盈率也沒有。

十年后回首，當年市值最大的數(shù)家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，仍然存活至今的并不多。即使有幸留下來的，如果以過往的天價買入，不是還未返家鄉(xiāng)，就是回報低得可悲。