*基金沒有“便宜”與“貴”之分。

*基金公司的營銷會誤導你嗎？

*大比例分紅為什么損害了你的利益？

基金也有便宜和貴之分嗎

這也許是國內基金投資者中間流傳最廣也是最奇特的一個誤解：１元凈值的基金比２元凈值的基金便宜。

雖然基金公司曾長期致力于消除投資者的這種誤解，但一個奇怪的事實是：在上一輪牛市的某一個階段，曾經有一段荒誕的年月，基金公司一面“教育”投資者高凈值和低凈值沒有區(qū)別，一面卻利用投資者的這種心理誘導投資者買基金。

這種奇怪的現(xiàn)象就是基金拆分和大比例分紅?；鸸緦⑦@當作一種營銷手段，使得基金的凈值快速回到1元附近，當時基金公司的說法是：“以滿足廣大投資者購買1元價優(yōu)質基金的投資需求?！?/p>

筆者所見過的更搞笑的說法是：“基金拆分的凈值歸一，不僅有效地解決了投資者的凈值恐高癥，而且基金凈值歸一后的全新起點也給投資者樹立了新的投資參照點，從而增加了投資者的心理愉悅感和投資舒適度，有利于幫助其長期持有基金?！?/p>

實際上，所有公司都知道這種“換湯不換藥”的營銷術是怎么回事，只是因為很少有人抵擋得住基金規(guī)模快速增長的誘惑。

據統(tǒng)計數(shù)據，大成基金旗下的大成精選在拆分前后，管理資產規(guī)模從不足5億元暴增至超過90億元，規(guī)模擴張近20倍；易方達積極成長基金在拆分后規(guī)模暴增15倍。只有極少數(shù)基金公司沒有陷入這種漩渦之中，大批大型基金公司，甚至第一只開放式基金華安創(chuàng)新也未能免俗，交銀施羅德、建信、南方、景順長城、國投瑞銀等多家公司都將旗下的基金實施了拆分。

當然，基金的拆分或者說拆細（指將基金份額按照一定比例拆分成若干份的做法）并非一點作用都沒有，但并非是用在“凈值歸一”這一點上。對于交易型的基金來說，如果凈值太高，拆細則有利于提高基金的流動性；而對于非交易型的基金而言，拆分的目的則更多的是為了獲取更多的資金進入。

更快的變形術：基金分紅

不過，拆分需要獲得監(jiān)管層的批復，于是，基金公司的營銷人員又發(fā)明了一個類似的方法，或者說更離奇的招數(shù)：大比例分紅。比如，凈值元的基金，可以通過實行大比例分紅，將元分紅出去，讓凈值降到1元。

對于基金公司來說，這種招數(shù)適合在大牛市中使用，因為基金公司的意圖仍然是擴大基金的資金規(guī)模，在吸納更多份額進入的同時，還要保證原有的多數(shù)分紅會以紅利再投資的方式流回到基金中，或者基金的新增份額大幅超過原有份額，這都依賴于十分高漲的牛市氛圍。

不過在牛市中，這種招數(shù)的弊端也顯而易見?；鸱旨t是要兌現(xiàn)收益的，而大比例分紅也就要求基金大幅兌現(xiàn)浮盈，賣出股票。在市場上行的時候，這樣的做法會損害原有基金持有人的利益。上面提到的基金拆分并不會要求基金兌現(xiàn)浮盈賣出股票，這也是兩類“障眼法”的不同之處。

中金公司曾對2007年初實施大比例分紅的20多家基金作過統(tǒng)計，那些過往業(yè)績大多優(yōu)良的基金，在大比例分紅前后的一個月時間中，業(yè)績表現(xiàn)比同期所有基金整體水平低，同時也大幅低于同期的指數(shù)漲幅。

每一個商業(yè)機構都有其利益訴求，在這一點上，基金公司和其他的行業(yè)并無不同。