“軟預(yù)算約束”意味著在貸款合同中，無(wú)論合同條款規(guī)定得如何明確，它也不具有約束力。一般來(lái)說(shuō)，國(guó)有企業(yè)總是期望政府能夠免除他們的債務(wù)負(fù)擔(dān)，或是在他們無(wú)法償還貸款時(shí)伸出援手。況且，貸款者（國(guó)有商業(yè)銀行）和借款者（國(guó)有企業(yè)）都屬于國(guó)家所有，很難使二者之間的關(guān)系涇渭分明。在這種情況下，貸款也僅是資金從國(guó)有部門(mén)的一邊轉(zhuǎn)到另一邊而已，借款者根本不會(huì)重視貸款的償還問(wèn)題。正因?yàn)槿绱耍?0世紀(jì)90年代初期引發(fā)了所謂的“三角債”。此后，有些國(guó)有企業(yè)為了逃脫向債權(quán)人償還貸款的義務(wù)，竟然主動(dòng)宣布企業(yè)破產(chǎn)。

中央計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制給銀行體系帶來(lái)了指令性政策貸款以及脆弱的信貸文化，這是中國(guó)絕大多數(shù)不良債權(quán)產(chǎn)生的根源，尤其是20世紀(jì)90年代中期以前的貸款。此后，中央政府開(kāi)始試圖將政策性貸款和商業(yè)貸款區(qū)分開(kāi)來(lái)，并于1994年成立了三家政策性銀行，專(zhuān)門(mén)處理所有與公共政策有關(guān)的貸款。它們是：國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行和中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。

近期的信貸膨脹但是，我們?nèi)绻麑?duì)近期狀況作仔細(xì)的分析，就會(huì)發(fā)現(xiàn)導(dǎo)致銀行體系問(wèn)題的還有其他一些原因。雖然中央計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的后遺癥可能是導(dǎo)致銀行體系弊端的一個(gè)重要原因，但我們?nèi)匀徊荒芎鲆暺渌蛩氐挠绊懀T如宏觀經(jīng)濟(jì)周期以及銀行自身在管理和內(nèi)控方面存在的缺陷等。在其他國(guó)家，這些因素往往是引發(fā)銀行體系危機(jī)的重要導(dǎo)火索。

中國(guó)在20世紀(jì)90年代初期經(jīng)歷了信貸過(guò)度膨脹，致使經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，通貨膨脹失控。在1991 1995年間，國(guó)內(nèi)信貸以每年30%的速度增長(zhǎng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于20世紀(jì)80年代21.3%的平均增長(zhǎng)率（見(jiàn)圖6）。尤其是投向房地產(chǎn)業(yè)的貸款迅速增加，在很大程度上導(dǎo)致了這一時(shí)期房地產(chǎn)業(yè)投機(jī)的高漲。信貸膨脹不僅帶來(lái)了資產(chǎn)價(jià)格泡沫，而且為后來(lái)困擾中國(guó)銀行體系的問(wèn)題播下了種子。

圖6中國(guó)信貸膨脹（1991 1996年）注：Domesticcredit 國(guó)內(nèi)信貸；Investmentinrealestate 不動(dòng)產(chǎn)投資；yoy 當(dāng)期數(shù)據(jù)較去年同期變動(dòng)多少。

資料來(lái)源：有關(guān)央行簡(jiǎn)報(bào)、CEIC、高盛公司評(píng)估報(bào)告法制和監(jiān)管不嚴(yán)1991 1996年間的信貸過(guò)度膨脹不僅暴露出中央銀行將定量信貸計(jì)劃（即貸款指標(biāo)配額分配）作為貨幣政策工具的完全失效，而且顯現(xiàn)出中國(guó)銀行體系監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和實(shí)踐的弱點(diǎn)。作為指定的銀行監(jiān)管權(quán)威機(jī)構(gòu)和銀行法規(guī)的制定者，中國(guó)人民銀行尚未能有效地發(fā)揮其作用。

在資本充足率、風(fēng)險(xiǎn)額度和流動(dòng)性等方面，中國(guó)銀行體系還沒(méi)有很好地建立起必要的、審慎的標(biāo)準(zhǔn)。審慎的監(jiān)管制度尚不健全，而且也沒(méi)有認(rèn)真貫徹執(zhí)行。監(jiān)管當(dāng)局缺少一套嚴(yán)格的報(bào)表制度，不能保證及時(shí)得到用以監(jiān)控銀行體系問(wèn)題的重要數(shù)據(jù)。同時(shí)，缺乏足夠懂行的專(zhuān)家對(duì)這些信息進(jìn)行系統(tǒng)的分析，并作為早期預(yù)警機(jī)制的一部分。偶爾對(duì)銀行的現(xiàn)場(chǎng)檢查，也往往局限于重大金融詐騙或貪污性質(zhì)的案例，而不是對(duì)銀行操作的穩(wěn)健性和清償風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定期的評(píng)估。中國(guó)人民銀行也只是在最近幾年才開(kāi)始真正建立自己的監(jiān)控體系，并取得了很大的進(jìn)步。然而，既然很多問(wèn)題已經(jīng)發(fā)生了，如今監(jiān)管當(dāng)局面臨的任務(wù)也就更加艱巨，亦即幫助問(wèn)題重重的銀行體系恢復(fù)健康。

管理不善除了制度性因素和宏觀經(jīng)濟(jì)因素之外，銀行自身管理上的缺陷也是導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題的重要原因?？梢哉f(shuō)，銀行管理人員的平均素質(zhì)還沒(méi)有達(dá)到現(xiàn)代化銀行服務(wù)的要求。正因?yàn)槿绱?，銀行不具備專(zhuān)業(yè)能力進(jìn)行嚴(yán)格的信貸分析和貸款評(píng)估，同時(shí)也缺乏相應(yīng)的內(nèi)部控制、審計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)管理。

即使有出色的管理人員，他們的動(dòng)機(jī)也受到了嚴(yán)重的扭曲。銀行的管理人員，尤其是高級(jí)管理人員，常常要扮演兩種角色，一種是商業(yè)銀行家，一種是政府官員，這就容易導(dǎo)致利益沖突。他們的薪