治理等諸多方面幫助增加銀行的長期價值，即真正實現(xiàn)已隱含在目前股價之中的較高“價值成長”預(yù)期。只有以相對于公開市場較低的價格進(jìn)入，戰(zhàn)略投資者才能夠合理分享其幫助增加的價值（見圖2）。

第五，與一般公眾投資者不同，戰(zhàn)略投資者除了投入金融資本，更投入了其他資源，尤其是人力資本，后者在金融服務(wù)行業(yè)是最寶貴、最稀缺的資源，應(yīng)通過合理的投資回報予以補償。而且非常重要的是，戰(zhàn)略投資者通常有3年以上的鎖定期，承擔(dān)了一般公眾投資者所沒有的流動性風(fēng)險。比IPO較低的進(jìn)入價也包含了對流動性風(fēng)險的一種“補償”。

圖2戰(zhàn)略投資者將改善中國銀行機構(gòu)的股本回報總之，國際戰(zhàn)略投資者為中國的銀行帶來了明顯的短期利益和中長期的潛在“增值”效應(yīng)，所以戰(zhàn)略投資者通過較低的進(jìn)入價格以分享部分未來“溢價”，是合情合理的“公平買賣”，并無所謂的國有資產(chǎn)“賤賣”問題。何況，因為較長的投資鎖定期，國際戰(zhàn)略投資者只是賬面上得利而已，并不能立即套現(xiàn)，國際戰(zhàn)略投資者將在未來相當(dāng)長的時期繼續(xù)承擔(dān)著中國作為一個轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟國家固有的宏觀經(jīng)濟周期風(fēng)險、銀行體系的特殊政策風(fēng)險、中國銀行機構(gòu)的各種經(jīng)營風(fēng)險和股票市場高度波動的風(fēng)險。不能只看到外方可能賺了錢，就產(chǎn)生一種不痛快的不健康心理。如果外方賠了錢，我們才真正有理由擔(dān)心，因為這意味著我們的銀行改革沒能達(dá)到預(yù)期效果，讓投資者虧了錢，當(dāng)然虧得最多的還是匯金和財政部這樣的政府控股股東。一個不能忘記也非常令人欣慰的事實是，正是因為在一定程度上國際戰(zhàn)略投資者的貢獻(xiàn)，國有大股東 匯金和財政部 在交行和建行等機構(gòu)所持股份的“市場價值”已經(jīng)大大高于原來注資時的投資成本，獲得了最大份額的回報。這是一個理想的“雙贏”結(jié)果，符合中國的最佳利益。