原因何在呢？在英國(guó)工業(yè)革命的頭兩代人中，普遍存在一項(xiàng)基本事實(shí)，那就是小康階級(jí)和富裕階級(jí)累積所得的速度是如此之快，數(shù)量是如此之大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了他們所能找到的花錢和投資機(jī)會(huì)。（據(jù)估計(jì)，在19世紀(jì)40年代，每年可供投資的余額大約有6 000萬(wàn)英鎊。）封建貴族的上流社會(huì)將大把大把的鈔票成功地?fù)]霍在他們放蕩的生活、豪華的建筑，以及其他非經(jīng)濟(jì)的活動(dòng)中。（當(dāng)然，這種奢侈的花錢也能刺激經(jīng)濟(jì)，但是效益極差，幾乎一點(diǎn)都不會(huì)把經(jīng)濟(jì)推向工業(yè)發(fā)展的方向。）在英國(guó)，德文郡（Devonshire）公爵六世，他的正常收入多得足以讓他鋪張揮霍，即使這樣，他在19世紀(jì)中葉居然還為他的繼承人留下了100萬(wàn)英鎊的債務(wù)。（他另外又借了150萬(wàn)英鎊，用于發(fā)展房地產(chǎn)，并還清了全部欠債。）大量的中產(chǎn)階級(jí)人士是主要的投資大眾，但是，他們依然是斂錢者而不是花錢者，盡管到了1840年已有很多跡象表明，他們已經(jīng)感到有充分的財(cái)力既投資又花費(fèi)。他們的妻子開始變成“女士”，大約在這一時(shí)期，禮儀方面的手冊(cè)銷路激增，女士們用禮儀手冊(cè)來(lái)學(xué)習(xí)優(yōu)雅舉止。他們開始重建在教堂內(nèi)的私人禮拜堂，把這些地方搞得富麗堂皇，他們甚至還模仿哥特式和文藝復(fù)興時(shí)期的風(fēng)格，建造了糟糕的市政廳和其他的城市怪物，以此來(lái)慶祝他們共同的榮耀，他們的城市史學(xué)家也自豪地記錄了他們?yōu)榇硕冻龅木揞~費(fèi)用。（有些城市帶有18世紀(jì)的傳統(tǒng)，從來(lái)不曾停止公共建筑的建設(shè)，但是，像蘭開夏郡博爾頓那樣典型的新興工業(yè)大都市，它在1847～1848年以前，實(shí)際上從沒興建過(guò)什么花哨的非功利性的建筑物。）

再者，一個(gè)現(xiàn)代社會(huì)主義社會(huì)或福利社會(huì)，毫無(wú)疑問會(huì)從累積起來(lái)的巨大財(cái)富中捐出一部分，用于社會(huì)目的。但是在本書所論的這個(gè)時(shí)代，這是不可能發(fā)生的事。中產(chǎn)階級(jí)所負(fù)擔(dān)的賦稅實(shí)際上并不太重，于是他們可以不斷在饑寒交迫的人民大眾中累積財(cái)富，民眾的忍饑挨餓與他們的財(cái)富累積如影隨形。中產(chǎn)階級(jí)不是鄉(xiāng)下人，不滿足于把自己的積蓄貯藏在長(zhǎng)筒羊毛襪中，或者把錢財(cái)變成金手鐲，他們必須為它們尋找到有利可圖的投資渠道。但是，到哪里去投資呢？舉例來(lái)說(shuō)，現(xiàn)有的工業(yè)已經(jīng)變得極為廉價(jià)，最多只能吸納一小部分可供投資的剩余資金，即使我們假定棉紡織業(yè)的規(guī)模擴(kuò)大一倍，它的資本費(fèi)用也只能吸收其中的一部分。當(dāng)時(shí)所需要的是一塊足以吸納所有閑余資金的大海綿。（麥克庫(kù)洛赫估計(jì)，1833年，棉紡織業(yè)的總資本——固定資本和流動(dòng)資本——為3 400萬(wàn)英鎊，1845年為4 700萬(wàn)英鎊。）

對(duì)外投資顯然是一條可行的渠道。世界其他地區(qū)——首先，大部分舊政權(quán)力求恢復(fù)拿破侖戰(zhàn)爭(zhēng)所帶來(lái)的創(chuàng)傷，而新政體則以它們慣常的做法，肆無(wú)忌憚地為一些不太明確的目的舉債——迫不及待地要取得無(wú)限額的貸款，英國(guó)投資者何樂而不為！不過(guò)，南美洲的貸款在19世紀(jì)20年代顯得那么有希望，北美洲的貸款在19世紀(jì)30年代之前的回報(bào)曾是那般誘人，只不過(guò)竟如此快速地變成了一錢不值的廢紙：外國(guó)政府在1818～1831年間所接受的25筆貸款中，到1831年時(shí)，竟有16筆（涉及大約4 200萬(wàn)英鎊中的一半）是拖欠的。按規(guī)定，他們應(yīng)償還給投資者7％或9％的利息，但是，實(shí)際上投資者平均只收到31％的利息。在希臘有過(guò)這樣的事情：1824～1825年利息為5％的貸款，直到1870年以后才開始償付，而且在此之前分文未給。遇上像希臘這樣的情形，誰(shuí)還能不感到沮喪呢？很自然，那些在1825年及1835～1837年投機(jī)狂潮中流向國(guó)外的資本，從此以后就開始追求顯然不會(huì)太令人失望的投資場(chǎng)所。

作家弗朗西斯（John Francis）回顧了1851年后的投資狂熱，他是這樣描寫富人的：“對(duì)于工業(yè)界人士來(lái)說(shuō)，富人們發(fā)現(xiàn)財(cái)富的累積速度總是超過(guò)合法公正的投資模式……他看到，在他年輕時(shí)，錢都投入了戰(zhàn)爭(zhēng)貸款，而成年時(shí)期積累的財(cái)富，則在南美的礦山中付諸東流，他的錢財(cái)在那里用于筑路、雇用勞工和擴(kuò)大商業(yè)。（鐵路）規(guī)模，投入的資本如果失敗，至少是被創(chuàng)造鐵路的國(guó)家吸收。投資鐵路與投資外國(guó)礦山或外國(guó)借貸不同，它們不會(huì)一無(wú)所剩，或者說(shuō)，不會(huì)毫無(wú)價(jià)值?！?/p>